在开放宏观经济学中，小国是指所考察的经济只是世界市场的一小部分，其本身对世界某些方面特别是金融市场的影响微不足道。资本完全流动是指该国居民可以完全进入世界金融市场。特别是，该国政府不阻止国际借贷。
在资本完全流动的小国开放经济中，该国的利率r必定等于世界利率rw，即r＝rw。原因如下：该国居民不会以任何高于rw的利率借贷，因为他们总可以以rw的利率从国外得到贷款。同样，该国居民也不必以低于rw的利率放贷，因为他们总可以通过向国外借贷而获得rw的收益率。