这句话错误。股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。P0 是股票市场形成的价格，只要能预计出下一期的股利，就可以估计出股东预期报酬率。当且仅当在有效市场中，股东的期望报酬率是与该股票风险相适应的必要报酬率。