前言：2022年2月4日，布伦特原油价格在连续7周上涨后，达到了每桶92美元的价格，刷新近7年油价新高。在当前国际油价逼近100美元/桶的大关之际，本篇报告对近30年以来历次油价大涨的催化因素以及大类资产表现进行复盘，旨在探究油价大涨期间大类资产表现的规律及启示。

一、六轮原油上涨期复盘原油供给、流动性宽松等因素影响下，近30年共出现过六次油价大幅上行。近30年以来，国际油价共出现过六次大幅上行的阶段，涨幅多处于200%-300%的区间。从历史经验来看，原油价格波动较大，同时供给收紧、流动性宽松等因素往往使得油价出现超预期上行。导致原油价格大涨的主要原因包括全球经济复苏推动需求上行、OPEC减产导致供给端收紧以及中东地区地缘政治影响原油产量等。同时，我们还发现油价上涨的中后期往往与美国紧缩周期重合度较高，通胀上行带动美联储加息/Taper，但加息预期下或者加息前期并不会立刻带动油价的回落，一般油价会继续冲高，并在收紧持续一段时间之后才回见顶下跌。
二、2021年我国原油需求首次回落，同比减少3.6%
2021年我国加工原油7.04亿吨，同比增长4.32%；原油需求7.09亿吨，同比下降3.58%，为近20年来首次回落，主因系原油进口量下降；产量1.99亿吨，连续三年增长，同比增加2.08%；进口原油5.13亿吨，同比下降5.42%；对外依存度达到71.95%，较上年下降1.88个百分点，继续保持历史高位。
三、2021年我国天然气需求高增长，同比增加13.4%
2021年我国天然气需求约3684亿方，同比增长13.4%；产量2053亿方，同比增长8.72%；天然气进口1687亿方，同比增长19.4%，主要系为保证能源保供，大量采购LNG所致；对外依存度再创年度新高，达到44.3%，较上年增加2.39个百分点。