中信期货周报：政策预期与经济现实反向，市场会反映什么？
摘要：
上周三发布的PMI数据好于预期，但周日发布的两会宏观政策信息略低于预期，政策预期与经济现实反向，那么未来市场会反映什么呢？
第一，市场已经初步反映经济现实好于预期的逻辑。上周三发布的我国2月份制造业PMI为52.6%，明显高于部分机构预测的50%-51%的水平；值得注意的是，2月份新出口订单指数为52.4%，大幅回升6.3个百分点，为2021年5月份以来首次站上50%的临界水平。经济数据特别是新出口订单的较好表现推动上周三人民币兑美元升值0.78%，离岸人民币升值幅度更大，达到1.08%，显著高于当天美元指数贬值幅度0.57%。上周三沪深300指数上涨1.41%，亦表现积极。总的来看，上周三至周五的市场应该已经初步反映了经济现实好于预期的逻辑。