铁路运输行业研究报告：国金证券-铁路运输行业2012年年度报告：暴风雨后，大物流战略为核心发展动力

行业观点
  “保在建、上必须、重配套”是铁路系统的今后工作指导原则：我们在对
“7.23 事故”剖析基础上判定：此次事故不足以构成推翻“高铁发展战
略”和“十二五铁路发展规划”的基调。在各种事件不利影响清楚后，
2012铁路全系统将继续推进高铁建设，总体通车里程将达6366公里。
  铁路行业将从“大投入”步入“大运输”的历史阶段：“十一五期间”，
我国铁路客运量的增长率为44% ，货运量的增长率为45% ；按照国务院新
的五年规划，我们预测铁路客运量五年将翻番，货运量年均增长率超过
8%。铁路运输主业进入史无前例的快速发展期。
  按照历史推演法，铁路货运价格涨价时间窗口到来，涨价预期在 5%～
10% ：我们根据铁路货运涨价的历史数据分析，涨价时刻和CPI 因素高度
关联。对此，我们预计明年铁路货运基准价格将上涨8%。
  铁路大物流发展是“多元化战略”实施的主要核心内容，将为全路带来超
额收益：铁路客运已经在高端产品上（如动车组和高铁客运上）执行市场
化价格，但是在占据铁路主营收入2/3 的货运业务在整体系统上基本执行是
计划/ 指令性价格。铁路大物流发展是全社会大物流发展的必须支撑体，是
铁路延伸货运服务的内在要求，也是铁路拓展收入、改善盈利水平的首要
突破口。


内容目录
“ 保在建、上必须、重配套”是铁路系统的年度工作指导原则........... 5  
“7.23 事故”原因分析................................................................................... 5
“7.23 事故”对铁路发展不具备颠覆性影响..................................................... 5
“7.23 事故”完结后，铁路建设将全面复工，“十二五规划”将重新制定.... 6
铁路“十二五规划”概要前瞻.......................................................... 8
“十二五综合交通运输规划”的首要是发展铁路和轨道交通....................... 8
“十二·五”交通运输规划的核心指导思想................................................ 9
铁路“十二·五”建设目标预测................................................................ 10
2012年度铁路建设预测.................................................................. 14  
2012年铁路建设将全面复工，尤其是高铁重点项目将首先保障................. 14
2012年高铁完工和通车项目预测 ............................................................... 15
2012年铁路客货运量预测 .......................................................................... 15
2012年度铁路货运涨价预期为8% ................................................... 16  
目前铁路运价体系及其水平概览................................................................ 16
管制的铁路货运价格水平，带来的是低效的运力资源配置......................... 17
2012年度铁路货运涨价预期8%。 ............................................................... 20
2012年“ 铁路多元经营战略”实施核心内容为大物流体系建设........ 21  
“铁路多元化经营战略”概况和推进过程回顾........................................... 21
“铁路多元化经营战略”的战略意图分析.................................................... 22
全系统财务危机将倒逼铁路加快实施“多元化经营战略”......................... 24
2012年“铁路多元化经营战略”的核心内容将为大物流体系建设 ............. 24
铁路大物流体系建设的主要基础投入......................................................... 26
建设现代铁路物流运营中心，经典案例-昆明集装箱中心站........................ 26
建设现代铁路物流运营中心，经典案例-合肥北站物流基地........................ 27
发展铁路大物流之首要是要推进多式联运.................................................. 28
不断丰富铁路货运物流产品，不断拓展收入.............................................. 28
加快培育大型现代物流企业........................................................................ 29
选股策略和行业内重点公司简析..................................................... 30