主要观点:8月表现弱于历史
在保持连续8个月处于景气区间后,8月份的PMI重新回到了50%以下的颓势。并且这一次下跌打破了过往8月较7月较环比回升的趋势,目前的触底深度甚至深于2008年金融危机期间最艰难的时期。

通胀来的比想象中更快
8月份令人担忧的还有购进价格指数大幅上升5.1个百分点,创造了2010年以外的历史同期第二高涨幅。一方面是整体PMI指数表现弱于历史同期,另一方面是购进价格指数涨幅高于历史同期,“滞涨”的忧虑可能将很快卷土重来。
“有形之手”退位,“无形之手”才是希望所在
经济迟迟未见好转但并不是新一轮“救市”政策出台的冲锋号,反而8月份购进价格指数暗含的通胀压力可能还是阻碍管理层“原计划”中预调微调的出台。危机期间以各类刺激政策为代表的“有形之手”对经济的伤害已经暴露无遗。吃一堑长一智,管理层也明白老套路只能让中国走向滞涨及混乱,们倒认为可以将管理层的无动于衷视为一种长期的利好。管理层的目的其实就是在倒逼市场的“无形之手”来推动经济的各部门在优胜劣汰中自主完成升级转型的目标。