微信视频号：用户规模发展迅速，广告计划开
           启商业化贡献收入弹性
           腾讯控股（00700.HK）深度跟踪报告｜2022.4.8
  中信证券研究部     核心观点
           微信视频号用户规模发展迅速，目前用户 DAU 已经达 5 亿量级，我们认为潜
           在活跃用户空间有望对标朋友圈 DAU 7.8 亿水平。目前视频号商业化仍然处于
           早期阶段，看点在于预计将于 2022 年底开启信息流广告变现；我们参考朋友
           圈广告和快手广告量级测算 2023 年视频号广告全年有望贡献 370 亿元左右增
           量收入。电商方面结合视频号与小程序、小商店、微信支付的生态价值，有望
           持续拓展微信生态的交易规模。虽然公司短期业绩承压，但是各项核心业务目
   王冠然      前仍保持较强竞争优势。公司在国际化游戏、视频号、云和企业软件等重点领
  首席传媒分析师     域持续投入，有望形成更强的竞争力。公司也将持续提升效率和优化成本费用，
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