如果中国决定“折本”（注意是“机会成本”）大量抛售美国国债，即低价出售美国国债，那么债券收益率的上升（也就是谁买到谁就得到更大的便宜），将可能导致美国股市下跌，因为，购买这些抛售的国债变得更有利可图。

如果美国股市下跌引致大量资本流出美国，引起美元贬值，同时，美国货币当局被迫升息，则股市可能进一步受压下挫。

这些只是众多可能性之一。一切还是未知数，最终看市场的反应与各方的较量。可能明确的只有一点：中国大规模抛售美国国债，增加了市场的不确定性。

要从战术和战略的角度考虑。

近日，中国“威胁实施抛售美元”的消息已经被西方媒体广泛传播，即中国已开始向美国发出经济威胁，暗示如果美国通过对中国采取贸易制裁来迫使人民币尽快升值，中国将有可能对所持巨额美国国债进行平仓，并称这是中国的“核选择”。新华社12日刊登消息称，央行有关负责人表示，中国是国际金融市场上负责任的投资者，我国外汇储备管理以安全、流动、收益为主要经营目标，始终坚持以长期的、战略的眼光，并主要考虑我国对外经济发展、国际货币体系的演进、国际资本及外汇市场的变动趋势等多种因素，确定货币资产结构。这位负责人还表示，中美两国之间有着密切的经贸关系，这不仅对两国经济的稳定发展，也对世界经济的稳定发展有着重要作用。我们一贯重视并积极促进中美经贸往来的和谐发展，重视通过正常渠道加强沟通和交流，包括通过中美战略经济对话等方式，增进理解，形成共识，加强合作，以促进中美两国的经济繁荣与发展，使两国人民从中受益。个人认为，这次央行模棱两可的声明并没有大的实际意义，但至少表明中美之间的经济稳定将是央行政策考虑的重点问题。中国将继续挥舞着“核威胁”的大旗，或兼以小幅减持美元资产的“警告”，以平衡来自美国方面的人民币升值的巨大压力；但即使美国国会真的通过汇率制裁法案，从战略的角度考虑，中国大规模抛售美元的可能性也不大。

[此贴子已经被作者于2007-8-13 17:14:49编辑过]

大量抛售美元债券后的升息，从套利套汇的角度来看，也会更加吸引资本流入美国。冷了股市热了债市。

总之不是好事，会引起恐慌，即使是预期或者有人造谣说开始抛售都会造成不良后果

如果，，没有这个如果，毫无意义，就像是在谈论如果没有经济学，美国债券是什么概念。