非流通股是股改一年之后才解禁上市的...当时只是完成了对价支付，规定12个月之后才可以流通。

[此贴子已经被作者于2008-4-22 16:43:21编辑过]

股权分置改革被认为是股票市场具有里程碑式的举措，改革从制度上解决了同股不同权、同股不同利的弊端。总体上看，9成公司已经完成了股改，流通股股东在获得了股改对价以及享受了股票价格上涨之后，随之而来的将是面对大量“大非”、“小非”解禁带来的流通压力。
根据规定，原非流通股股东持有的非流通股份自获得上市流通权之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；持股量超过5%的原非流通股股东，可以在满足减持条件后的一年内减持5%的股份，在24个月内减持不超过10%；通过证券交易所挂牌交易出售的股份数量，达到该公司股份总数1%的，应当在两个工作日内做出公告。
统计数据显示：2009年是解禁股份最多、市值最大的年份，其次为2007年、2008年、2010年，其他年份数量、数值较小，也就是说未来4年是解禁的集中期间。

我认为减持第一个原因就是持有人对后市的怀疑。。。谁会抛掉有自信的股票呢？

第二个原因是其他股票持有人对后市的怀疑。。大家都认为大小非持有者一定会减持 冲击市价 所以导致市场看空 价格下降。。。

假设一个上市公司 突然多出了一半的流通股   假设持有这些大小非的人看好后市 不出股票  再假设 其他人也认定后市向好   大小非的持有者不会抛盘  那么大小非的解禁还会对市场造成冲击吗？

所以 我觉得股价格回落的唯一原因就是投资人认为价格过高  其中包括 股权本身带给持有者的收益偏低 不能于其价格相称    再者就是股票的波动率也不至于给投资者带来投机收益——当然要有风险加权——所以价格下落。

股市人为的因素太多  也带有太多的主观色彩 

问题核心不是大小非是否对股票有信心
而是他们的持股成本太低了
换句话就是以权换钱