2015年证券从业《发行与承销》要点解析第四章



    第二节　公司融资成本

　　在实际运用中，比较各种筹资方式使用的是个别资本成本;在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本;在进行加权筹资决策时使用边际资本成本。

　　一、个别资本成本

　　(一)公司债券成本
　　(二)优先股成本
　　公司发行优先股，要支付筹资成本，还要定期支付股利。但它和债券不同，其股利一般在税后支付，不涉及所得税扣减问题，且没有固定到期日。
　　(三)普通股成本
　　(四)未分配利润成本
　　留存收益是公司缴纳所得税后形成的，其所有权属于普通股股东。它实质上是对公司追加投资，其成本是股东失去对外投资的机会成本，因此与普通股成本的计算基本相同。但是由于其属于内部筹资，不存在筹资费用。

　　二、加权平均资本成本

　　三、边际资本成本

　　追加一个单位的资本增加的成本称为边际资本成本。
　　一旦筹资额超过突破点，即使维持现有的资本结构，其资本成本率也会增加。