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摘要

去杠杠化第一波（金融危机第一波）开始于2008年8月12日，来势猛烈，由于各国政府行动迟缓以及错误的决策（如9月雷曼破产），导致全球金融危机爆发已经到来的第二波，初步测算：潜在损失将为共1万多亿美元损失，由于各国政府已经做了计划，第二波将不构成严重的全球系统性风险由于全球所有资产（房地产，大宗商品，股票，股权）泡沫破裂，企业和住户资产负债表衰退，其资产负债表修复将会是一个漫长的过程；尽管中美经济环比拐点在2009年将先后显现，但政府财政刺激方案和拯救方案一刻不能放松，各国政策协调更不能放松摘要正如在宏观经济的不同阶段，股票估值模型完全不一样道理类同；在宏观经济不同的阶段，货币政策和财政政策的效果是完全不一样的，各国领导人应该有清醒的认识。简言之，在资产负债表修复过程中，财政政策是唯一有效的。

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