3月31日凌晨，中国证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），自５月１日起实施。这意味着，从1999年至今，经过长达10年的酝酿、准备，备受瞩目的创业板，终于破茧待出。

　　当日，就市场关心的问题，证监会新闻发言人回答了记者提问。

　　意义——

　　为自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务

　　证监会新闻发言人表示，推出创业板是完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度的重要举措，能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务，同时通过资本市场的示范效应，发挥拉动民间投资、推动产业结构升级、以创业促就业的重要作用，有利于更好地发挥资本市场在资源配置中的基础性功能，强化资本市场对国民经济发展的支持，推动创新型国家建设。

　　据介绍，自2008年3月《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见后，证监会积极收集、归纳和整理相关意见。根据各方意见，证监会对征求意见稿进行了修改和完善，同时还起草和修改完善了创业板发行、上市、交易等一系列配套规则，重点强化了创业板各项风险控制措施。

　　条件——

　　具备一定盈利能力，拥有一定资产规模，主营业务突出

　　这位新闻发言人介绍，创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分，主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。创业板公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高的成长性的企业，其具体条件包括：

　　发行人应当具备一定的盈利能力。为适应不同类型企业的融资需要，创业板对发行人设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

　　发行人应当具有一定规模和存续时间。具体规定为最近一期末净资产不少于2000万元，发行后股本不少于3000万元。规定发行人具备一定的净资产和股本规模，有利于控制市场风险。

　　发行人应具有一定的持续经营记录。具体要求发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

　　发行人应当主营业务突出。创业企业规模小，且处于成长发展阶段，如果业务范围分散，缺乏核心业务，既不利于有效控制风险，也不利于形成核心竞争力。因此，《暂行办法》要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。

　　此外，《暂行办法》还对发行人公司治理提出从严要求。

　　审核——

　　专门设置创业板发行审核委员会，加大行业专家委员比例

　　据介绍，创业板充分体现市场化原则，进一步发挥中介机构作用，加大市场约束。如强化保荐人的尽职调查和审慎推荐作用，要求保荐人出具发行人成长性专项意见，发行人为自主创新企业的，还应当说明发行人的自主创新能力；在持续督导方面，要求保荐人督促企业合规运作，真实、准确、完整、及时地披露信息，督导发行人持续履行各项承诺，并要求保荐人对发行人发布的定期公告撰写跟踪报告。对于创业板公司的保荐期限，相对于主板做了适当延长。

　　考虑到创业企业规模小、风险大、创新特点强，在发行审核委员会设置上，专门设置创业板发行审核委员会，在证监会相关职能部门初审的基础上审核发行人公开发行股票的申请。创业板发审委人数较主板发审委适当增加，并加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员、并购重组委委员不互相兼任。相关内容将在修订后的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》中得到体现。

　　启动——

　　相关准备工作完成后，受理企业首发申请材料

　　就创业板的新股发行何时正式启动，该新闻发言人说，《暂行办法》发布后，证监会和交易所还将陆续颁布与《暂行办法》相配套的规则、指引，组建创业板发行审核委员会，适时发布上市规则、交易特别规定等其他相关规则，并对保荐人、律师、会计师等中介机构进行培训，以及通过各种方式向企业和投资者介绍创业板特点和相关制度，向投资者充分揭示创业板投资风险。待上述工作基本完成后，证监会将根据《暂行办法》和相关规定受理企业的首发申请材料。

 来自：人民网

　　1999年1月 深交所向中国证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，并附送实施方案。3月，中国证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”。

　　2000年4月 周小川表示，中国证监会对设立二板市场已作了充分准备，一旦立法和技术条件成熟，我国将尽快成立二板市场。

　　2003年10月 党的十六届二中全会通过《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，推进风险投资和创业板市场建设。

　　2004年1月31日 国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出：分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。

　　2007年8月 国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案。

　　2008年3月5日 国务院总理温家宝指出，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。

　　2008年3月17日 证监会主席尚福林表示，2008年将加快推出创业板，争取在今年上半年推出创业板。

　　2008年3月22日 证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见。

　　2009年3月31日 证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

正是在创业板推出的预期引导下，一些高科技中小企业获得了很好的融资。一位投行人士正在辅导几十家待上创业板的企业，他认为对创业板的预期引导建立了新型融资体系，使得这些企业不差钱。

市场对创业板的预期仍然高涨。“创业板不能尽快推出当然令人失望，决策层可能顾虑到各国创业板的前车之鉴和对二级市场的影响。然而创业板的效应已经有所体现。但凡待上板企业只要进入券商辅导期，就会成为政府、银行、PE追逐关注的对象。只要排队上板的企业有项目投资需求，以较低市盈率来展开一轮私募，就会吸引大批PE进入，银行贷款也会更为容易，各地政府也会支持。这一切都是因为有创业板的预期。大家还是预期今年会较快推出。”上述投行人士昨日表示。

但是不可忽视的是，全球经济危机已经对一些待上板企业造成了很大影响，这表现在营业收入陡降，增长率无法满足创业板要求。“在我们去年先期培育的20家排队上创业板企业中，今年已经有一半企业无法满足创业板两年营业收入增长率超30%的要求，只能延后上市，因为经济危机的影响是主要在第四季度体现，我们将根据年报对此重新统计和培育。”

首批上市，不少于8家！

强化退市约束 创业板开闸倒计时

十年磨砺宝剑出，中国创业板正式推出，已经进入倒计时。

3月31日凌晨，经过整整一年的征求意见，中国证监会正式公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(下简称“IPO办法”)，办法共分6章58条，对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。

与本报之前获知的“IPO办法”内容比较，此次国务院对上报稿未做修订，原文批复。(相关报道见本报2月9日头版《创业板IPO办法拟5月施行》)

根据证监会的安排，“IPO办法”5月1日起实施，此前还将陆续颁布配套的规则、指引，如上市规则、交易特别规定等，同时对保荐人、律师、会计师等中介机构进行培训。之后，证监会将根据相关规定受理企业的首发申请材料。

值得注意的是，从IPO办法发布到企业进行IPO，尚有四大问题待定：明确证监会内关于创业板的监管职能部门，改革现行发行审核委员会制度，修订保荐办法以涵盖创业板，设定合格投资者门槛。

据本报记者获得的权威信息显示，证监会已经确定由非上市公众公司部(下简称“非公部”)负责创业板的发审工作，目前只待“红头文件”下发。而其他相应制度改革正在全力推进。

“非公部”的新角色

一直以来，证监会拟设“发行二部”以司创业板监管已成共识，但其间，是新设部门还是从现有部门中剥离出新部门一直存在争议。

实际上，2005年非上市公众公司办公室成立之时就是冲着创业板而来，当时的部门名称就拟叫“发行二部”，以区别于负责主板和中小板公司发审的发行监管部。

“考虑到这类公司(创业板的目标公司)特点，(这个部门)最主要的不仅仅监管其发行，还包括监管公司持续的经营，以及对违法违规行为的处置。职能没有发行那么单一，所以不能叫‘发行二部’，最终确定为‘非上市公众公司监管部’。”一位接近当时参与该部门设置人士对本报记者说。

由于中央机构编制委员会直到2008年2月才正式批复该部门成立，之前该部门一直以“非上市公众公司监管办公室”名义办公。同时，在该部门成立后的一段时间内，创业板始终无下文，故其主要工作是打击非法发行。

据本报记者看到的中编办批复显示，非公部的职能共有三块：一是非上市公众公司的发行审核，包括制订规则；二是对这类公司的日常监管；三是打击非法证券。

“这与多层次资本市场尤其是场外市场的建设相联系，因为非上市公众公司发行股票之后，要有一个能够转让的场所，这是配套的系统工程。”前述人士说。

此后，非公部即负责创业板IPO办法的起草及修订工作，据本报记者所知，直至3月31日凌晨，非公部工作人员一直在为“IPO办法”出台做最后准备。

3月31日，本报记者从权威人士处获悉，证监会已经明确同意由非公部负责创业板的发审工作，目前只待“红头文件”下发。

非公部目前的机构设置，也正是按照审核创业板公司发行而预设的，其内设4个处，分别是综合处、审核一处、审核二处、监管处。其中审核一处与发行部相对应，即审核股票除会计以外的部分，审核二处主要是涉及会计方面的问题。

此外，之前市场关于“证监会拟建市场二部专司创业板监管”的传言，一位接近管理层人士认为基本没有可能。在他看来，创业板还是设在深交所，并未另辟新的交易所，没有另设市场监管部门的必要。

单设发审委

除了证监会监管部门的设置，是否新设发行审核委员会也是市场关注的问题之一。