台湾大学财务金融学系沈中华教授(银行管理、国际金融)在线访谈问答汇总

资料狂人

21264

收藏 2016-04-18

沈中华博士现任台湾大学财务金融学系教授、逢甲大学讲座教授、四川西南交大讲座教授、天津南开大学讲座教授、厦门大学兼职博导。台湾金控独立董事、台湾银行独立董事、台湾中小企业信用保证基金董事、台湾证券暨期货市场发展基金会董事、台湾金融重建基金会RTC委员、财团法人政策研究基金会财政金融组特约研究员、第十届台湾证券暨期货金彝奖评审委员会委员、台湾领导人财经咨询小组委员、台湾中央存款保险咨询委员、台湾证交所投资咨询小组委员、台湾行政院经济建设委员会中长期资金运用工作小组委员、台湾信用评等协会理事、台湾财务金融学会理事、台湾金融管理学会秘书长、台大社团国际金融研习社指导老师。

　　沈中华博士曾任台湾财政部自行研究计划评审作业之先期审查委员，台湾经济部技术处示范性资讯应用开发计划审查委员会委员，台北商业技术学院校务发展咨询委员会会员，台湾期货交易所股份有限公司交易业务委员会委员，台湾中华邮政股份有限公司风险管理委员会咨询委员，实践大学佳迪福银行保险研究中心顾问，2000年美国Fulbright学人。

   曾先后在美国圣路易联邦储备银行、新加坡国立大学东亚研究所、美国旧金山联邦储备银行、香港金融管理局与荷兰尼德兰银行进行研究。

   曾任《金融风险管理季刊》和《风险管理学报》主编，目前为十余家国际国内经济金融期刊主编或编委。2008年至今获邀担任台湾领导人财经顾问，入编《世界科学与工程名人录》《亚洲名人录》和《世界名人录》。

问答汇总：
Q1: 坛友weinamaleny：
请教沈老师对于亚投行以后的地位和决定性作用怎么看？
A1:
亚投行对于沿路国家的主权风险必须注意。
主权风险指的是偿帐能力。
亚投行对于沿路国家的主权风险（偿帐能力）必须评量。

Q2: 坛友condmn：
沈教授，您好！您如何看待现在越来越多的富人投资海外，像房地产等，这些投资如何对我国人民币汇率以及贸易造成影响？在这样的背景下，我国如何进一步控制海外资本对实体经济冲击？谢谢！
A2:
这属于资金外流，会压低人民币的价值，使人民币贬值。
而资金外流又是一种货币紧缩的现象。

Q3: 坛友lonhg：
沈教授，您好！如何看待大数据对金融行业的发展影响？谢谢
A3:
影响之一的是支付与清算系统的改变、第二是对中、小微企业的徵信改变，使用中、小微企业可获得信用评分，可以获得贷款。

Q4: 坛友Vermouth2008：
沈教授您好！有个粗浅的问题想求教您——
当前我国经济的这种“金融休克”，人民币汇率中间价一路走低，国家债务规模和债务率都在很高的位置上，国家现在通过各种货币手段、行业刺激政策实行“逆周期”调节，有学者认为货币超发了，财富流失，百姓钱包缩水，连同今年的房价高企，目前的这种物价上涨，是“通胀”还是被境外热钱打劫后的自我修整？尤其是备受关注的房地产市场，是货币政策导致，还是房产市场政策使然？后续的连锁影响又可能是怎样的？谢谢！
A4:
债务过多，代表企业没有还款能力，这是近似疆尸企业。对疆尸企业，企业不应该协助它们。
现在资金外流严重，没有热钱现象。

Q5: 坛友crossbone254：
沈老师，您好。请问您如何看待中国现在面临的信用缺失情况
A5:
现在是央企与国企容易获得银行贷款，它除了自行进行实质投资之外，也转贷给其他企业，这代表银行没有做到金融媒介的责任，所以金融结构出了问题，中下层实体产业得不到资金，这是极大的问题。

Q6: 坛友SIDENGKUI：
沈教授您好，请问在银行监管的问题上，如果仅仅是把监管的权利统一到央行，我们就一定能实现有效的金融监管吗？或者从您的观点来看，如何提高金融监管的有效性？非常感谢您的解答，谢谢！
A6:
过去是大国是分业监管，银、保、证分开，小国是合在一块，前者例如美国，后者例如新加坡，也有的是双峰监管，例如澳洲、荷兰。中国现在模仿英国，全部在中央银行底下，是否会造成监理单位大而无法有效执行，应该是一个研究的议题。

Q7: 坛友卡米：
沈教授您好！很高兴能够有机会向你提问
如何看待风险管理对地方ZF债务的意义？这种债务如何影响中国的金融稳定问题
A7:
地方城投债应是历史的产物，应该回归地方ZF债。地方ZF债必须接受评等，才不会超发，而形成面子工程，台湾叫蚊子馆。而且必须有人监督地方ZF债的发行，除非有重大原因，才由中央ZF介入。

Q8: 坛友dnq：
沈教授：如何管理盈余管理？台湾的网路金融如何监管？
A8:
台湾因为有一个强大的徵信中心，为联徵中心，每一个人的借贷记录都收录在其中，它提供的资讯品质是全球，所以网路借贷金融在台湾不盛行。
目前，p 2 p 尚未通过。

Q9: 坛友longzx：
沈老师，我看到您有美国两大联邦储备银行研究的经验，想就这一两年来炒的沸沸扬扬的关于美国加息的问题请教一下您，在美国的经济研究界，对于之前伯南克主席的救市政策，低利率以及QE，有没有一个定论，到底是好是坏。目前的缓慢渐进加息的策略，是否意味着美国经济前景不明朗，害怕一个逐渐加息的路径会让美国经济重新转入衰退。谢谢
A9:
美国的政策在鹰派与鸽派之间进行妥协，它不敢加息，正如您所说，未来前景不太确定，而加息又会吸引全球资金到美国，各国汇率都要贬值，造成全球汇率竞贬现象，金融更大不安定。所以，叶伦上台小心，柏南其刚时只想要求美国，所以并没考虑对全球经济的影响。

Q10: 坛友qq930129：
沉教授您好！有个粗浅的问题想求教您——
美国因为2008金融海啸而实施QE，后来欧洲、日本也跟进QE，国家若要实行QE是否需要甚麽条件(是否可以每个国家想印钞票就印钞票)?如果当初美国不施行QE经济会如何?如果真的要救经济除了QE之后可以有其他方法吗?
A10:
实施QE的背景，有通缩或不景气的两大可能原因，日本有通缩与不景气的威胁，美国有极度不景气的威胁，那传统的货币政策又陷入流动性陷阱，所以不顾一切注资到银行，这种作法并不适合所有国家。

Q11: 坛友南大南财南师大：
沈老师，您好！想请教您几个问题。
1.请问影子银行包括哪些业务呢？影子银行对商业银行风险传染的机制与路径是怎么样的呢？
2.商业银行开展同业业务的风险与收益有哪些呢？
3.还有一个问题，就是超越对数成本函数的stata代码是什么呢？
A11:
在中国，影子银行可分为单纯的影子银行与银行的影子，前者是非银行承做的信用扩张业务，后者是银行承做的银信合作与银银合作。就银行影子而言，它夸大了资本适足率，掩盖了银行资本的健全与安全，而且银行大量承做银行间贷款业务，其比率之高全球居冠，乎略了银行真正的任务－「资金的媒介」，帮助企业与存款户。

Q12: 坛友dahai229：
沈教授，您好，请教2个问题，先感谢了。1.我想计算金融市场的波动状况，但有股票、债券、期货和外汇等不同市场，我在加总时该怎么考虑他们的同时波动或者先后波动的关系呢？考虑这种关系意义大吗？主成分、直接相加或者其他方法哪个比较好？有时候小波动中蕴含的潜在风险怎么刻画呢？2.在计算金融市场波动中，商业银行的作用怎么分析？有哪些具体的机制吗？另外，银行的相关数据频率较低，资本市场的数据频率较高，相互作用怎么分析？混频或者其他的方法有什么建议？再次感谢！
A12:
可以先算一个资产组合，再算波动度。
其他在这里无法详细回答。

Q13: 坛友eric5488：
沈教授, 您好:
几个关于国际金融的问题请教教授:
1. 请教对于区域型货币的优缺点与看法如何, 亚洲是否有整合区域行货币的条件或时机？
2. 欧元实施以来历经希腊债务危机到最近的英国脱欧议题, 请教对于区域金融管理与区域财政政策的搭配有何见解? 对于亚洲区域型货币未来实施有何启示？
3. 对于亚投行扮演的角色与IMF国际货币基金组织的运作如何相辅相成？
4. 两岸金融运作间的竞合, 如何在政治不明确下, 仍能相对有效率地运作？
谢谢沈教授
A13:
我高度赞成亚洲有一个区域性货币，亚洲金融必须合作，才不会完全照抄欧美的金融监管制度，例如BASEL III，开药方给欧美国家，但亚洲国家也被强迫一起服用。
信用评级也是有同样的问题。
亚洲货币可以合作，但不是成立如欧元的亚元，而是成立如亚洲IMF协助对抗汇率炒作者。
亚投行协助做基础建设，亚洲IMF是协助汇率、货币互换，或对抗炒作资金的借贷。
两岸可以高度合作，特别是在信用评级方面。

Q14: 坛友lyl335759155：
沈老师，您好，可以推荐一些国际金融方面的经典教材吗？
A14:
早期的国际金融只有谈汇率，太强调两国模型，往往忽略第3国会影响到本国，例如北韩试射飞弹，影响韩元贬值，日元跟着竞贬，两国的汇率模型较不适用，此外，现在的国际金融还谈到危机与金融合作，但是学者不善长此部分，教科书还停留在比较旧的结构。