本期投资提示：
1、航母发展势在必行，原因有二：
（1）海军综合实力与美国仍有差距。现阶段我国服役的大型舰艇无论从数量上还是吨位上来看，与美国相比仍有一定差距。航母层面，我国目前服役航母仅辽宁号，而美国作为海上霸主拥有10 艘核动力航母在役。其他新型大型舰艇层面，以美国提康加级巡洋舰为例，美国最高保有量在27 艘（首舰服役时间1983 年，重量达9589 载重吨，目前退役12 艘）；而相比之下，我国的最新型导弹驱逐舰截止目前仅5艘（昆明舰首舰服役时间2014 年，载重吨7000 吨）。
（2）安全局势催生新的海洋战略“近海防御和远海护卫并重”，以航母为中心建设海军力量已成为我国重要海军战略。现阶段海洋权益争端不断升温，新的海军战略强调我国在近海防御的基础上，应该加强远洋打击能力。南沙群岛距离大陆约1500 公里，陆基航空兵很难在这个距离上完成空中掩护任务，发展包括航母在内的大型远洋舰艇，是根据中国自身需求的海军强军之路。航空母舰作为航空母舰战斗群的最核心舰船，重要性不言而喻。

2、大型舰艇近年来步入建造高峰期，我们认为航母的建造是带动大型舰艇的快速发展的重要原因之一。自2012 年辽宁号航母服役之后，我国新型的各种大型舰艇相继服役，根据公开资料不完全统计，2015 和2016 年新增大型舰艇数量（仅考虑驱逐舰、护卫舰、登陆舰、补给舰）分别17 和19 艘，载重吨为10.72 万吨和13.64 万吨，增速高达27%。根据目前下水及规划的数量，我们预计2017 年大型舰艇服役数量将达21 艘。而从载重吨的角度，预计未来大型舰艇的增速仍将保持在20%以上。

3、假设未来中国拥有8 个航母战斗群，对应的整体市场空间或超万亿。主要如下：
（1）航空母舰：一艘航母的全生命周期的费用达千亿元（例如美国的“尼米兹”级核动力航空母舰的“里根”号造价约40 亿美元，而每年使用和维修费近4 亿美元）。
（2）大型舰艇：根据本文分析，现役大型舰艇不论数量还是质量都难以满足组建航母编队的需要，作为国产航母战斗群的重要配套工程，假设未来20 年我国拥有4-8 艘航母，若以8 艘为例，那么对应所配备的新型的驱逐舰24 艘、护卫舰24 艘、攻击型核潜艇16 艘、综合补给舰8 艘，对应的大型舰艇的投入预计将达到1604 亿元。
（3）舰载机：假设未来按照每艘航母40 架歼击机的标准进行测算，未来20 年我国航母发展为4-8 艘，那么则需求量将达到160-320 架，对应投入为320-640 亿元。

4、产业链投资机会：
（1）舰船制造
（2）舰载机
（3）高端装备制造
（4）钢板和复合材料
（5）动力系统
（6）电子信息系统
（7）武器弹药