本文分析了欧洲食品行业会计盈利能力的差异。基于大型面板数据集，将资产收益率(ROA)的方差分解为年份、国家、行业和企业效应。进一步，我们包括了年份、国家和行业之间所有可能的相互作用，并讨论了这些影响的理论基础。在经过彻底设计的关于效应引入顺序的旋转嵌套方差分析中挑出显著效应类之后，我们使用方差分量(COV)确定效应的大小。我们的结果显示，在决定食品行业内的经济回报水平时，企业特征似乎比行业结构更为重要。年份和国家的影响以及它们之间的相互作用是微弱的或不显著的，这表明宏观经济学和贸易理论几乎不可能作为解释业绩差异的基础。虽然国家周期和特定行业周期都不显著，但欧盟范围内的波动在很大程度上解释了绩效的差异，表明欧盟内的经济周期大体上是同步的。