高亮LED仍是主流，行业盈利继续看好
-----2010年LED行业投资策略报告

报告时间：2009年10月27日
作者：大同证券

目录
一、LED为何受到市场热捧..........................................................................................4
（一）LED的结构及工作原理..................................................................................................4
（二）不同材料LED颜色.........................................................................................................5
（三）LED的特点....................................................................................................................5
（四）LED产业链构成.............................................................................................................6
二、全球市场处于快速增长期......................................................................................7
（一）全球LED市场规模保持快速增长....................................................................................7
（二）全球主要国家LED市场应用情况....................................................................................8
1、日本：LED产业领域的传统霸主.........................................................................................9
2、美国：专利技术居于产业链高端........................................................................................9
3、欧洲：LED企业在照明市场实力较强.................................................................................9
4、中国：多重应用全面开花.................................................................................................10
三、高亮度LED仍是主流，未来市场仍然可期...........................................................10
（一）高亮度LED仍是主流....................................................................................................10
（二）多重因素驱动，未来中国高亮度LED市场仍然可期.....................................................11
1、国家政策支持中国LED产业发展.......................................................................................11
2、关键技术进一步突破，高端产业化进程有所加快.............................................................12
3、产品成本降低加速市场多元化应用...................................................................................12
4、市场将进入新一轮高速发展期..........................................................................................13
四、投资策略：厂商突围上游产业，行业盈利进一步增强.........................................14
（一）中国LED产业链现状....................................................................................................14
（二）高利润吸引厂商进军产业链高端环节...........................................................................14
（三）重点公司投资价值分析................................................................................................16
1、三安光电：行业龙头不可撼动，继续享受高估值.............................................................16
2、联创光电：积极延伸上游，初步打通产业链....................................................................16
3、士兰微：半导体行业回暖，未来投资价值可期.................................................................17
4、LED相关业务上市公司评级情况：...................................................................................17