债市参考2019年8月6日

中行交易员：符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

央行行长易刚就人民币汇率发表谈话，表示人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。央行今日宣布，为完善香港人民币债券收益率曲线，中国人民银行将于2019年8月14日在香港发行两期人民币央行票据，总发行量为300亿元，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周一，央行继续暂停公开市场操作，当日没有逆回购到期。全天市场需求一般，供给充裕，大量隔夜减点成交。但流动性分层情况依然存在：隔夜至21天期限全市场回购最高成交在10%以上。昨日人民币对美元汇率有所波动，央行有关负责人就此答记者问时表示"人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定"，并指出人民币汇率走势长期取决于基本面。当前中国经济基本面良好，各项宏观因素均可为人民币汇率提供根本支撑。上述发言有效地稳定了市场情绪。昨日境内人民币货币市场并未出现较大波动，而是如期平稳运行，回归月初宽松状态，预计这一状态将贯穿本周。

利率债市场--收益率下行

周一，债市成交活跃，市场避险情绪持续升温，国债期货10年期主力合约创2016年11月底以来新高，主要现券收益率下行3bp左右。一级市场方面，下午发行3y、5y农发。市场情绪热烈，3y全场倍数为5.71倍，发行利率低于二级市场水平约5bp；5y全场倍数为7.45倍，发行利率低于二级市场水平约7bp。 二级市场成交活跃。早盘人民币兑美元中间价调降至6.9225，创8个月新低，随后离岸和在岸人民币兑美元纷纷破7。国内债券收益率应声下行。上午9点45分发布财新综合PMI和财新服务业PMI，略弱于预期。今日境外客盘大量买入10年和30年国债，长端收益率快速下行，收益率曲线继续走平。截止收盘， 5y国开190208成交在3.2675%，较上周五下行4bp；10y国开190210成交在3.455%，较上周五下行3bp；5y国债190004成交在2.885%，较上周五下行2.5bp；10y国债190006成交在3.055%，较上周五下行3.25bp。超长端依旧成交活跃，30y国债190010报收3.715%，较上周五下行5.5bp。

信用债市场--收益率快速下行

周一，信用债市场收益率快速下行。受到人民币兑美元破7的消息影响，利率债率先反应，收益率大幅下行。信用债短融较为稳定，受制于资金利率水平，多在估值下方1-2bp成交。中票市场异常活跃，1-3y的品种普遍下降3-5bp；5y品种普遍下降6bp左右，市场买盘不断涌出。但昨日低评级品种差异较大，与估值相差正负20bp的成交互现，市场仍然以高评级品种作为配置主力。

利率互换市场--收益率下行，曲线变平

周一，利率互换市场收益率下行，曲线变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.65%，与前一交易日持平；3m Shibor fixing定于2.6460%，较上一交易日下行0.3bp。Repo端，5y repo开盘与周五收盘持平在2.855%，受到汇率波动以及避险情绪影响，5y repo日内下行5bp至2.805%。1y repo受资金价格稳定影响，日内下行2bp从2.58%下行到2.56%。Repo 1x5变平到24.5bp。Shibor端，Shibor fixing转跌，5y Shibor从3.31%一路下行7.75bp最低触及3.2325%，尾盘收在3.2375%左右。1y Shibor从2.85%下行到2.815%。


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