【出版时间及名称】：20100707-渤海证券：宏观经济周报
      【作者】：渤海证券
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      【页数】：14
      【目录或简介】：●本周重点分析
由于我国出口地域分布相对分散，以及各国经济复苏分化，世界经济增速放缓对出口属于中长期性质的不利因素，而人民币相对其他货币的升值则成为影响出口的主要中短期因素。欧债危机和人民币汇改导致多重汇率因素，即人民币对欧元汇率、人民币对主要出口竞争对手货币汇率和人民币对美元汇率，将对我国中短期出口产生不利影响。
经过一段时滞，前期人民币对欧元大幅升值对欧出口的影响将在6月份开始逐步体现。受欧债危机影响，我国出口竞争对手货币贬值，对我国出口产生间接影响。而汇改后人民币对美元可能持续小幅升值，不仅不利我对美出口，而且可能导致人民币对欧元更大幅度升值，加剧抑制出口。
预计6月份出口和进口增速可能分别保持在28.30%和32.40%左右。
●重要数据解读
PMI指数连续16个月保持在50%以上，制造业总体继续扩张。但是连续2个月下降，则显示经济增速正转趋放缓。
原材料库存指数下降而产成品库存指数提高，表明经济正处于二次去库存化的第一阶段。未来随着产成品库存的下降，将进入二次去库存的第二阶段，经济可能加速下滑。
●货币政策展望
预计6月份新增贷款可能保持在6000亿元左右，M2增速继续回落至19.0%左右。当前和下半年的货币政策呈现出双重特征：刺激政策渐进有序退出的总体策略并没有改变；政策退出将更加谨慎，现有紧缩政策在执行中可能已经或者将要适度、局部松动。总体继续回归常态。
●重要市场跟踪
6月份食用农产品价格指数持续回落，蔬菜和鲜果价格环比大幅下降，猪肉价格则有所回升，通胀新涨价因素涨势有所放缓。
6月份生产资料价格指数持续回落，矿产品、黑色金属和有色金属环比下降幅度最大，PPI新涨价压力有所减轻。