宏观研究:主导产业群切换助力出口中长期持续增长
研究机构：海通证券
撰写日期：2010年08月20日


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    第一,比较优势变化从多个国家特别是东亚实施比较优势战略的国家看规律明显。主要特点是工业化初期,以资源密集型比较优势为主,之后资源密集型产品的比较优势不断下降,转而以劳动密集型产品的比较优势为主,劳动密集型产品的比较优势往往持续较长时间,但随着资本及技术比较优势的上升,劳动密集型产品的比较优势水平开始下降,直至三种要素形成稳定的态势。

    第二,出口主导产业群轮动的规律明显,出口迎来新的增长极。从韩国和日本的情况看,资本及技术密集型产品的比较优势一旦确定,出口的主导产业群迅速向资本及技术密集型切换。目前我国正处在出口的主导产业群由劳动密集型向资本及技术密集型切换的进程中,未来将成为新的增长极。

    第三,未来装备制造业和重化工业出口值得期待。未来十年将是重化工业与装备制造业发展的黄金十年,将是一个从满足内需为主向进军全球市场转变的阶段,也将是一个从资本与技术积累到资本与技术发挥比较优势的阶段。石化工业、钢铁、有色、汽车制造以及船舶制造业出口有着广阔的增长前景。

    第四,技术进步将促高技术产业再获一轮高速增长机会。高新技术产业从驱动力的角度讲,一方面技术优势是这类产品竞争力的根本优势。另一方面低廉的劳动力成本有助于实现科技进步到电子零部件装配成产品的转化。过去十几年我国高技术产业快速发展得益于第二方面的动力,但也积累了一定的技术优势。当前及未来5~10年,我国的劳动力比较优势正在不断下降,但与此同时我国的资本与技术比较优势正在快速上升,因此未来十年我国的高新技术产业将经历一个动力切换的过程。从而在劳动力成本驱动高新技术产业高速增长之后,技术进步将紧跟支撑高技术产业再次获得一次高速增长机会。

    第五,未来出口波动变大,四季度出口将放缓。由于资本及技术密集产业的顺周期性较强,对需求反映更为灵敏,未来如果形成以资本及技术密集型产品为主导的出口结构,则国外经济的总需求变化传导到国内的经济将更为迅速。故未来出口波动性将增加。

    近期欧洲,美国市场总需求有下降趋势,再考略到去年的基数不断抬高,四季度出口将有所放缓。但我国比较优势支撑的劳动密集型产品和资本及技术密集型产品的国际竞争力仍然存在,一方面可以对冲四季度需求放缓影响,降低出口下降幅度、另一方面需求一旦释放,出口将继续高速增长。