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远期汇率（理论与现实的差异）：请高手指点迷津
woods060606
3529 7
2010-11-22
按照远期汇率的计算公式：远期汇率＝即期汇率＋即期汇率×（Ｂ拆借利率－Ａ拆借利率）×远期天数÷３６０计算出2010年11月22日美元对人民币的汇率，与银行报出的汇率差异比较大？为什么请高手指点迷津？
一、理论计算价格（2010.11.22）　　　　　　　　
期限（月）美元人民币远期汇率即期汇率美元同业拆借利率人民币同业拆借利率远期天数　两者差异差异率
36.6826022196.63890.2843%2.9174%90　0.0825022190.012346
66.7217003616.63890.4421%2.9365%180　0.1665003610.024771
96.7566923436.63890.5962%2.9619%270　0.2368923430.03506
126.7868478876.63890.7631%2.9916%360　0.2733478870.040276
　　　　　　　　　
二、银行报价（2010.11.22）　　　　　　　　
货币代号货币名称期限日期起息日对客户远期买入价对客户远期卖出价　　
014美元三个月20101122201102246.60016.6332　　
014美元六个月20101122201105246.55526.5999　　
014美元九个月20101122201108246.51986.5656　　
014美元十二个月20101122201111246.51356.5593　　
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潜潜水
2010-11-22 15:15:46
呃，因为你学的公式只是利率平价公式，是假设只有利率影响汇率时
而现实中影响汇率的因素实在是太多了
不可能理论上算出来的和实际的是一样的
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潜潜水
2010-11-22 15:18:52
还有一个原因可能和银行的报价有关，通过各种公式算出来的是中间价，而银行报的是买价和卖价。看你的题目上报的就是买价。中间价和买入价也是有一定差距的
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xiushui
2010-11-22 15:19:48
楼上正解啊
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woods060606
2010-11-22 15:32:41
有买入价与卖出价的差异因素，但也不应该这么大啊！我假设现在有1000万美元，换成人民币存一年期存款并在一年后按银行的远期汇率换成美元则有3.478%的无风险套利空间啊！具体计算如下：

美元
人民币
一年后本息
一年后换美元
美元存款一年后本利收入
套利收入
套利收入率


10,000,000.00

66,389,000.00

68,375,093.32

10,424,144.85

10,076,310.00

347,834.85

0.034783

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woods060606
2010-11-22 15:42:32
怪不得这么多热钱进来，就是无风险的嘛。或者说中国的银行系统已经默认了一年后要升值3.478%。
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