II
摘 要
随着经济全球化的发展和国际分工的进一步深化， 我国企业发展面临的市场竞争
日 益加剧。 对我国企业尤其是对技术有一定要求的企业而言， 增强自身的研发创新能
力， 进而提高核心竞争力， 是其在激烈的市场竞争中屹立不倒的必要条件。 近年来， 我
国企业的对外直接投资日益发展， 企业通过绿地投资、 跨国并购、 设立研发机构、 建立
战略联盟等方式， 能接触到国外先进的管理研发经验和专利技术。 而国外先进的研发
经验和专利技术又能为我国公司的自 主创新提供一定的学习和借鉴。 因此， 对外直接
投资是否能提升公司创新能力这一问题引起了 众多关注。
本文选择了 对外直接投资项目 较多， 且对技术有所要求的制造业作为研究对象，
对对外直接投资与创新的关系进行了 研究。 鉴于数据的可得性， 本文选择了 我国 A 股
制造业上市公司 2011-2018 年的面板数据进行了 分析， 并尝试对上市公司的对外直接
投资金额增量进行了 创新性估计。 首先， 本文对“对外直接投资理论” 和前人的研究结
论进行了 回顾分析。 然后， 本文对我国企业对外直接投资现状与创新现状分别进行了
分析， 希望能对我国企业对外直接投资和创新状况有更全面的了 解。 第三， 本文对对外
直接投资影响公司创新的机制进行了 归纳梳理， 希望能为后文的实证研究提供理论支
撑。 第四， 本文在进行面板模型比较后， 选择建立了 双向固定效应模型， 并基于投资地
区进行了 异质性分析， 然后用系统 GMM 模型进行了 回归结果的检验。 结果显示， 从
整体来看公司的对外直接投资能促进其创新能力的提升， 但这种促进作用存在投资地
区的差异。 对发达国家（地区） 的对外直接投资能显著促进公司创新能力的提升， 而对
发展中国家（地区） 地区的投资对公司创新的促进作用并不显著。 最后， 本文选取了 海
信视像进行案例分析， 为前文的理论和实证研究提供例证。 然后基于前文的分析研究
结果从政府和企业两个层面提出了 政策建议， 希望政府能为我国企业的对外直接投资
提供事前和事中的管理指导， 加强专利成果保护工作， 加大对企业对外直接投资及创
新的融资支持力度。 同时企业也应从自身出发， 正视对外直接投资的作用、 选择合适的
投资项目 、 加大研发投入力度、 增加资金积累并拓宽资金获取渠道， 提高自身的创新能
力和市场竞争能力。
关 键 词： 对外直接投资； 创新能力； 双向固定效应模型； 异质性分析； 系统 GMM 模型