实证研究 Empirical Research
18
《国际商务财会》 2023 年第 2 期
【 摘要】 提高自 主创新能力 成为 目 前诸多 企业想要攻
克的难关， 党的十九大指出： 创新是引 领发展的第一动力，
是建设现代化经济体系的战略支撑。 企业要想提高行业的竞
争力， 必须时刻保持研发创新的能力。 微观层面来说， 可以
通过研发投入来提高企业的创新水平； 宏观意义上， 研发投
入在给企业带来创新的同时也给公司 绩效造成影响。 文章以
2017-2021 年中国 A 股全部上市公司 为研究对象进行实证研
究， 探究研发投入与公司 绩效的关系。 结果表明： 增加研发
投入强度可以提高企业绩效， 而技术人员 占比与公司 绩效之
间是负 相关关系。 进一步得出研发投入强度与绩效之间存在
滞后性的结论。
【 关键词】 研发投入； 企业绩效； 上市公司
【 中图分类号】 F275
一、 引言   
科技的高速发展正以一种全新的方式改变着
世界格局， 特别是随着互联网时代的快速发展、 新
能源技术等智能化产物的出现， 一直作为我国建设
现代化经济体系的主导因素——创新， 成为各个企
业争先恐后想要完成的使命。 根据 2020 年《科技
经费投入统计公报》 的数据可知， 我国研究与试验
发展（R&D） 经费投入强度保持持续提升状态， 但
受新冠疫情等因素影响， 投入增速有所回落。 即便
如此， 研发投入强度总体在明显提高。 研发投入能
够为企业创造核心竞争力， 实现差异化经营， 同样
也给企业的绩效造成一定的影响。 R&D 经费投入增
速之快， 使得企业研发投入主体作用逐渐凸显。 在
企业的拉动作用下， 我国一些重点领域的研发投入
强度稳步提高， 正在给产业基础能力提升和关键核
心技术的攻关创造条件， 同样也使得区域协调发展
得到进一步巩固。 但是， 由于研发投入存在跨期收
益的特点， 研发的成果在投入过程中， 往往不会立
刻显示效果， 即研发结果为企业带来的效益或者影
响可能存在滞后。 截至目 前， 随着各行业研发投入
水平的不断提高， 对于研发投入能否提升企业绩效
水平， 已成为相关学者研究的重要话题。 但由于各
个时期研究所用的样本、 指标等有所不同， 结果仍
存在着不同声音。 鉴于此， 本文以 2017—2021 年
中国 A 股上市公司为研究样本， 探究研发投入与公
司绩效间的关系， 并进一步探究二者是否存在滞后
效应， 以期丰富我国关于研发投入对企业绩效的影
响研究。
二、 文献综述回顾
（ 一） 研发投入对当期公司 绩效的关系研究
一方面， 企业不断加强创新活动投入最主要
的目 的是为了得到更多的绩效回报， 而且过去不少
国内外学者也曾证实过， 研发创新活动能够提高企
业多数环节的效率， 为企业创造价值。 例如陈霞
(2017) 基于创业板上市企业的相关数据 , 以实证
方法检验高管激励、 研发投入与企业价值之间的关
系 , 结果证明研发投入可以有效提升企业业绩
[1] 。
郭倩文 , 徐焕章 , 王译 (2020) 则选择创业板上市
公司为样本， 结果同样证实二者存在显著正相关关
上市公司研发投入与公司绩效研究
★
——以 A 股上市公司为例
马铰铰  吉晨阳
（   陕西理工大学经济管理与法学学院）
★ 基金项目： 陕西理工大学研究生创新基金项目（SLGYCX2208） 。