科大讯飞（ 002230） 财务
报表与价值投资分析

目录
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第一部分 投资逻辑................................................................................................................3
一、 公司简介.....................................................................................................................................3
二、 核心逻辑.....................................................................................................................................4
三、 市场关心的问题及可能的风险................................................................................................5
第二部分 行业及公司分析 ...................................................................................................6
一、 各业务占比及发展数据...............................................................................................................6
二、 行业空间分析............................................................................................................................ 13
三、 公司财务分析............................................................................................................................ 16
四、 竞争力分析（ 或护城河） ....................................................................................................... 18
五、 治理及管理分析........................................................................................................................ 21
第三部分 估值分析 ............................................................................................................25
一、 公司估值..................................................................................................................................... 25
二、 股价弹性、 催化剂..................................................................................................................... 26
三、 风险提示..................................................................................................................................... 26