联合证券：金融工程—利用数量化QMG 模型精选香港H 股及红筹股：到香港去抢购股票

2007/08/23 11页

􀂄 我国允许境内个人直接对香港证券投资，以及基金、银行、基金、券商
系QDII 相继出炉，使得香港市场有望成为下一个投资热点。但对于大
多数投资者来说，香港证券市场还是一个较为陌生的领域，需要花费大
量时间和精力的基本面分析又不能满足迫切的投资需求，数量化选股策
略可以在投资香港市场中担当重任。
􀂄 我们设计出一种数量化选股QMG 模型，根据股票Quality, Momentum
以及Growth 等方面的特征筛选股票。在QMG 模型中，我们主要看重
公司的品质(Quality)，成长性(Growth)以及市场动量特征(Momentum)。
􀂄 一家公司的内在品质良好是我们进行投资的先决条件。而成长性也是衡
量一家公司长久不衰成功经营的一个重要指标。另外，我们知道市场的
表现力也是不可忽视的（即动量指标）。
􀂄 虽然我们对香港市场的近期表现持乐观态度，但是我们也需要提醒投资
者注意香港市场的风险，我们认为香港的固有估值水平远非大陆资金短
期就能够改变的。