【名称及出版时间】：海通证券-宏观研究：执两端 舍中间－基于产业景气度的产业投资选择-100119.PDF
【来源】：海通证券
【文件格式】：PDF
【页数】：21
【内容提要】：
1. 工业利润增长步入快车道.......................................................................................................4
1.1 需求稳步增长引领工业生产继续向上........................................................................4
1.2 2010 年上半年重工业表现抢眼下半年切换到轻工业..............................................5
1.3 量价齐升推动工业企业利润增长步入快车道............................................................8
1.4 利润向上游行业转移趋势将延续到年中，下游行业下半年表现.............................9
2. 工业分行业景气状况考察.....................................................................................................10
2.1 采掘、原料行业景气度大幅攀升苗头初现..............................................................10
2.2 消费品制造业景气度稳步回升，外需驱动行业表现更突出...................................13
3. 执两端舍中间——基于产业景气度的产业投资选择.......................................................16
图目录
图 1 PMI_新订单指数（%）（2005.01-2009.12） .................................... 4
图2 PMI_新出口订单指数（%）（2005.01-2009.12） ................................ 4
图 3 轻重工业增加值增速（%）（2005.01-2009.11）............................... 5
图4 黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业增加值增速（%）（2007.02-2009.11）........................................... 6
图5 有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业增加值增速（%）（2007.02-2009.11）....................................... 6
图 6 石油加工、炼焦及核燃料加工业和化学原料及化学制品制造业增加值增速（%）（2007.02-2009.11.. 6
图 7 农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业增加值增速（%）（2007.02-2009.11） . 7
图 8 纺织业、纺织服装、鞋、帽制造业增加值增速（%）（2007.02-2009.11） ......... 7
图 9 电气机械及器材制造业和通信设备、计算机及其他电子设备制造业增加值增速（%）（2007.02-2009.11）................ 8
图 10 工业企业利润总额及同比增速（%）（2000.02-2009.11） ...................... 8
图 11 以产品价格衡量的行业利润空间（2000.01-2009.11） ........................ 9
图12 煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业利润增速（%）（2003.02-2009.11） .... 10
图13 煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业和石油加工、炼焦及核燃料加工业利润增速（%）（2003.02-2009.11）................. 10
图14 黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业利润增速（%）（2003.02-2009.11）.......................... 11
图15 黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业销售收入增速（%）（2003.02-2009.11）...................................... 11
图16 有色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业利润增速（%）（2003.02-2009.11）.............................. 11
图17 有色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业销售收入增速（%）（2003.02-2009.11）................. 11
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