债市参考2019年8月8日

中行交易员：符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

中国7月外汇储备31036.97亿美元，比上月减少155.37亿美元，结束连续两个月增长。中国7月末黄金储备报6226万盎司，6月末为6194万盎司，此为中国央行连续第8个月增持黄金储备。

印度央行将基准利率下调35个基点至5.40%，为年内第四次降息，市场预期为降息25个基点。新西兰联储将8月官方现金利率下调50个基点至1%，创纪录新低，预期1.25%。泰国央行将基准利率下调至1.5%，市场预期维持不变。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面边际收紧

周三，央行继续暂停公开市场操作，当日没有逆回购到期。早盘市场供需两旺，隔夜加权利率进一步下行。临近午盘，市场融出规模逐渐缩小，导致需求累积，资金面边际收紧，并延续至尾盘。流动性分层情况依然存在：7天全市场回购最高成交在15%，14天最高成交在12%。今日没有公开市场逆回购到期，预计央行将继续暂停公开市场操作。

利率债市场--收益率小幅下行

周三，债市成交一般，受市场预计即将公布的贸易数据大概率走弱以及海外货币政策宽松影响，收益率小幅下行。一级市场方面，上午发行3y、7y国债，下午1y、7y和10y农发。市场情绪依然向好，国债发行倍数均在3倍以上。7年国债发行利率略高于预期1bp，边际3.0743%。农发发行利率基本与预期持平。二级市场收益率小幅下行。昨日公布外储数据，基本符合预期。新西兰、泰国、印度等多家央行降息，且部分央行降息幅度超预期。尾盘市场有国内8月10日起降息的传言（央行已辟谣），长端收益率快速下行了0.5bp左右。截止收盘， 10y国开190210成交在3.44%，较前日下行2.25bp；10y国债190006成交在3.045%，较前日下行1.5bp。

信用债市场--收益率震荡下行

周三，信用债市场收益率震荡下行。短融市场较为清淡，市场有包销户陆续抛券1年汇金，价格与同期CD持平，市场需求较好，其他品种成交不多，年内到期则在2.8%左右。中票方面，买盘情绪同样有所减弱，但依然大多在估值下方成交。3y汇金有大量成交，收益率在3.4%附近，5y超AAA品种在则在3.7%附近，低评级品种则在4.3%-4.5%区间。

利率互换市场--收益率反弹向上，曲线稍有变陡

周三，利率互换市场收益率小幅下行，曲线稍有变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.50%，较前一交易日下跌10bp；3m Shibor fixing定于2.6230%，较上一交易日下行1.2bp。Repo端，5y repo开盘成交在2.82%，之后国债期货走平又上行，5y repo回落1.5bp到中午收盘的2.805%。下午开盘，国债期货回落，5y repo反弹到2.815%。盘中新西兰等央行宣布降息，nd收益率下行，5y repo一路下行到2.80%。与此同时，1y repo早盘成交在2.57%，之后跟随长端下行到2.56%。下午资金面小幅扰动，1y repo反弹到2.57%，收盘又回落到2.56%。Repo 1x5从24.75bp变平到24bp。Shibor端，5y Shibor从3.25%下行到3.2275%。1y Shibor从早盘2.815%反弹到2.82%，尾盘收在2.81%。