电力设备行业


研究机构：华创证券 分析师：高利 撰写日期：2011-01-06





事项


国家电网公司总经理刘振亚2011年1月6日宣布,未来5年我国将投资超过5000亿元,建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程,特高压输电线路总长将达4万公里,形成交直流协调发展的坚强电网网架。


主要观点


一、投资高达5000亿元的“大蛋糕”:本次国家电网正式宣布特高压电网建设规模表明特高压电网特别是之前争议较大的交流电网建设已经获得了发改委的批准。此次特高压电网建设是智能电网两万亿投资的重要组成部分,其投资额高达5000亿元,而根据电网建设的规律,设备投资约占到电网投资总额的一半以上,这也意味着对于电气设备厂商至少有超过3000亿元投资在电网设备上,对于相关的电气设备厂商的业绩将有重大提振。


二、未来还看特高压建设推进速度:今年是“十二五”元年,第一条特高压交流线路锡盟-南京线路也有望在一季度开始招标,未来对于上市公司业绩的表现还要看特高压推进的进度,根据“十二五”规划,如果要五年18条线路全部建设完成,预计每年将有三到四条的特高压线路投入建设。而特高压电网建设是需要很高技术门槛,行业集中度很高的行业,这将对相关的上市公司业绩的拉动作用非常明显。


三、电网建设新一轮景气周期或将开始:在经历了2010年投资数量和频率的大幅下滑以后,电网建设很可能在今年重新恢复景气,结合昨天农村电网的推动和今天特高压电网建设的公布。国家对于电网建设的速度正在逐渐加速,很可能在“十二五”期间电网建设伴随着特高压、智能电网和农网改造进入新一轮的景气周期,对于今年业绩不佳的电气设备企业很可能在今年三季度后迎来公司的业绩拐点,投资机会也将逐步显现。


四、投资建议:特高压建设由于需要很高的建设资质,因此对于相关上市公司而言主要还是龙头的一二次设备企业将会受益,短期可关注中国西电、平高电气、许继电气、特变电工、国电南自、国电南瑞、四方股份。