1、配用电侧将成为“十二五”电力投资重点。此次高规格会议之前,**层面(发改委、能源局)在2010 年已经多次发文,提出将用3 年时间对农网进行升级改造。


此次在国务院常务会议上强调农网改造,意味着**层面将农网、配网改造升级放在非常重要的位置,“十二五”期间,配用电侧将成为电力投资的重点,而长期投资滞后的农网将成为重中之重;2009 年两网公司对农网的投资总计达到970 亿元左右,预计2011 年起农网投资的增速将会高于电网投资平均增速,在30%左右。


2、配用电设备行业集中度有望提高,龙头受益。历来,配用电设备行业(指110kv及以下电压等级的电网设备厂商)就是一个非常分散的领域。据中国电器工业协会的数据,2008 年输配电行业共有17000 多个企业,其中小型企业就有15000 多个。


而值得注意的是,此次改造升级,将全面取消县级供电企业代管体制,我们认为这将进一步提高电网设备采购招标的集中度,龙头厂商将受益。


3、区别于上一轮农网改造,节能环保、智能型设备将成为投资重点。此次农网改造,不同于1998 年的农网改造的特点是更强调节能环保、智能型设备,如智能环网柜、非晶合金变压器等。


4、综合来看,我们认为,农网改造重点受益的有两类公司:二次设备龙头,如国电南瑞、许继电气,以及细分的配网一次设备厂商,如东源电器(配网开关柜)、思源电气(消弧线圈)、北京科锐(环网柜、故障指示系统)、置信电气(非晶合金变压器)等。