风险投资对企业价值的影响
随着风险投资近年来的迅猛发展,国内外的学者开始向其投放目光,风险投资俨然已成为研究热点。风险投资被视为“经济增长的引擎”,推动了国民经济的发展。在过去二十多年间,风险投资支持企业的发展,在进入企业之后为企业缓解资金紧张、参与企业内部运营的管理、协助企业外部市场的拓展,同时还为企业介绍和引入相应的资源,对企业的价值提升起到促进作用。因此,进一步探究风险投资的参与对企业价值的影响机理,有助于加深对企业价值增长的理解,对于风险投资机构与被投企业实现“合作共赢”的局面具有重要的理论意义和实践意义。
本文根据我国沪深两市上市企业风险投资参与性的现状,在“增值-服务”理论、“委托-代理”理论、“认证-监督”理论和国内外相关研究文献的基础上,探讨了风险投资、企业创新能力和企业价值之间的相互关系。文中借鉴前人的研究方法,采用理论分析与实证研究相结合的方法,以2011-2016年沪深两市首次上市公司为研究样本,利用招股说明书和年度报告中公开发布的相关数据,以托宾Q值作为被解释变量,企业规模、资产负债率、应收账款周转率、企业成长性、企业自成立到上市年份差和企业性质作为控制变量,根 ...