第九章远期和期货的定价
衍生金融工具的定价〔Pricing〕指的是确定衍生证券的理论价格，它既是市场参与者进行投机、套期保值和套利的依据，也是银行对场外交易的衍生金融工具提供报价的依据。
一、根本的假设1、没有交易费用和税收。2、市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。3、远期合约没有违约风险。4、允许现货卖空行为。5、当套利时机出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利时机消失，我们算出的理论价格就是在没有套利时机下的均衡价格。6、期货合约的保证金帐户支付同样的无风险利率。这意味着任何人均可不花本钱地取得远期和期货的多头和空头地位。
第一节 远期价格和期货价格的关系
二、远期价格和期货价格的关系根据罗斯等美国著名经济学家证明,当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。但是，当利率变化无法预测时，远期价格和期货价格就不相等。至于两者谁高那么取决于标的资产价格与利率的相关性。当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格高于远期价格。反之，那么远期价格就会高于期货价格。远期价格和期货价格的差异幅度还取决于合约有效期的长短。此外，税收、交易费用、保 ...