证券研究报告 | 行业深度报告
日用消费      | 乳制品

推荐（维持）                   内资的品牌时代
2019 年 07 月 05 日                   婴幼儿配方奶粉行业深度报告
上证指数          3005      婴幼儿奶粉行业在过去十几年间，成为乳业中量价齐升的黄金地带，然而 08 年
                    后我国奶粉行业一直由外资主导，内资品牌经历“失去的十年”。当下，行业规
行业规模                  模接近见顶，行业集中大幕不断拉开，我们判断品牌龙头将最为受益。在此背景
                占比%   下，内资品牌在渠道下沉、政策扶持等方面具有优势，份额有望强化，迎来最好
股票家数（只）         9    0.2
                    的品牌时代。我们建议关注国产奶粉企业的投资机会，渠道管理与品牌建设兼备
总市值（亿元）        2584    0.5
                    的国产奶粉品牌龙头，将迎来更好的发展时代。
流 ...