股指期货跨期价差概念

跨期价差指的是同一标的股指期货不同到期月份合约之间的价格差异，通常用于套利或对冲策略。

计算公式

跨期价差（Spread）的基本公式为：

[ \text{Spread} = F_{t_2} - F_{t_1} ]

其中：

• ( F_{t_1} ) 为较近月份合约价格；
• ( F_{t_2} ) 为远期月份合约价格（( t_2 > t_1 )）。

价差的正负含义

正价差（Contango）

：远月合约价格高于近月，反映市场预期上涨或持有成本较高（如利息、仓储）。

负价差（Backwardation）

：远月合约价格低于近月，可能因市场预期下跌或现货供应紧张。

考虑持有成本的价差理论值

理论价差可结合持有成本模型计算：

[ F_{t_2} = F_{t_1} \cdot e^{(r - q)(t_2 - t_1)} ]

推导出理论价差：

[ \text{Spread} {\text{理论}} = F {t_1} \left( e^{(r - q)(t_2 - t_1)} - 1 \right) ]

其中：

• ( r ) 为无风险利率；
• ( q ) 为股息率；
• ( t_2 - t_1 ) 为合约时间差（年化）。

实际应用注意事项，源自：衍生股指君

实际价差可能偏离理论值，受流动性、市场情绪等因素影响；

交易时需考虑手续费、滑点等成本；

价差波动可能引发保证金变化，需监控风险。