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1999 - 2021年沪深京A股上市企业运用GMM回购计算投资效率、过度投资及投资不足数据情况

• 算法说明：运用Richardson模型进行GMM计算，以得到的残差来衡量投资效率。若残差大于0，则表示过度投资，且该值越大，过度投资程度越高；若残差小于0，则表示投资不足，且值越小，投资不足程度越大。通常设定三个变量：
  
  • 投资效率：残差绝对值，该值越大，投资效率越低。
  • 过度投资：残差绝对值，且残差大于0的样本。
  • 投资不足：残差绝对值，且残差小于0的样本。
    
• 数据筛选说明：已剔除金融行业、缺失值、st公司。
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