正文

参考文献

• 控制权、现金流权与公司价值——基于企业生命周期的视角_曹裕
• 流动性、生命周期与投资组合...中国投资者行为调查实证分析_吴卫星
• 企业生命周期的实证度量_基于现金流组合视角的分析_尹闪
• 我国上市公司生命周期划分方法实证比较研究_曹裕
• 中国企业生命周期阶段划分及其度量研究_宋常
  

方法

对于生命周期的划分，Dickinson（2007）［25］运用组合的现金流模式，代表企业运用资源、获取资金、经营能力以及外部宏观环境与企业战略的交互作用。应用整个现金流量的组合信息来划分企业生命周期，此方法无须对生命周期在不同公司的分布进行假设，具体的划分如表 2。陈旭东等（2008）［26］便采用这种方法研究了企业生命周期对应计模型的影响。

同样，本文借鉴现金流组合方法对上市公司生命周期进行划分。考虑到本文研究内容以及样本容量，将导入期和增长期合并为成长期，淘汰期和衰退期合并为衰退期，这样生命周期成长阶段被划分为成长期、成熟期、衰退期三个阶段。

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2022 - 1998 年现金流法，基于 A 股公司企业生命周期的 Stata 处理过程数据及 do 代码（wd 版）