正文

上市公司融资约束指数作为衡量上市公司融资约束程度的量化指标，常见的有KZ指数、SA指数等。

KZ指数由Kaplan和Zingales提出，该指数通过考察企业的经营性净现金流 / 上期总资产、现金股利 / 上期总资产、现金持有 / 上期总资产、资产负债率和Tobin`s Q等指标来构建。KZ指数越大，意味着上市公司面临的融资约束程度越高。

SA指数由Hadlock和Pierce提出，其计算公式为SA = -0.737size + 0.043size² - 0.040*age，其中size表示企业总资产规模的自然对数，age为企业经营年度。SA指数基于公司的规模和年龄来计算，通常较小且较年轻的公司会有更高的指数值，表明其融资约束较大。

一、数据介绍[td]

数据类别	详情
数据名称	上市公司融资约束程度量化指标
数据范围	A股上市公司
时间范围	2000 - 2024年
样本数量	68852条
数据来源	上市公司年报
数据整理	xx数据网

二、数据指标[td]

指标类别	具体指标
基础信息	年份、股票代码、股票简称、行业名称、行业代码、是否ST或金融类、省份、城市、区县、省份代码、城市代码、区县代码、上市状态
约束指数	KZ指数、SA指数

三、参考文献

[1]方先明,胡丁.企业ESG表现与创新——来自A股上市公司的证据[J].经济研究,2023,58(02):91 - 106.[1]谢红军,吕雪.负责任的国际投资：ESG与中国OFDI[J].经济研究,2022,57(03):83 - 99.

四、数据概览

融资约束指数 - Excel格式

融资约束指数 - Stata格式

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