2025年，锂价整体呈现“先抑后扬”的走势。随着年报季拉开帷幕，融捷股份（SZ002192，股价81.98元，市值213亿元）、天齐锂业（SZ002466，股价57.24元，市值942亿元）、盛新锂能（SZ002240，股价42.08元，市值385亿元）三家锂企在2026年3月下旬率先交出成绩单。

　　其中，融捷股份在成绩单披露后被资金追捧，公司股价上周（3月23日至3月27日）涨幅超40%。《每日经济新闻》记者注意到，融捷股份之所以被资金热捧，是因为其2025年锂精矿产量同比大增174.83%，其位于四川的甲基卡锂辉石矿134号脉放量明显，成为公司业绩增长的核心驱动力。

　　透过三份年报可以看出，尽管2025年全年锂价波动剧烈，但锂企在第四季度普遍迎来业绩修复；与此同时，“资源为王”的逻辑在经历周期洗礼后不但没有弱化，反而成为企业布局2026年的核心战略。而在需求端，储能多次被锂企提及。

　　进入年报季，融捷股份、天齐锂业、盛新锂能三家锂企于近日率先披露了2025年年报。从业绩表现来看，锂行业整体在2025年呈现出“先抑后扬”的态势，而第四季度成为全年业绩的“胜负手”。

　　融捷股份2025年实现营业收入8.40亿元，同比增长49.71%；归母净利润2.79亿元，同比增长29.52%。分季度看，公司业绩基本上逐季改善，第四季度单季实现归母净利润1.35亿元，较第三季度的0.59亿元增长128.81%，占全年净利润的近一半。

　　天齐锂业则实现逆境反转，2025年实现营业收入103.46亿元，归母净利润为4.63亿元，相较2024年79.05亿元的亏损，成功实现扭亏为盈。其中，第四季度单季归母净利润2.83亿元，环比增长近200%，业绩修复迹象明显。

　　相比之下，盛新锂能虽然2025年仍处于亏损状态，但亏损额较2024年有所收窄，且第四季度营收大幅增长至19.70亿元，环比增长33%，展现出强劲的业务回暖趋势。

　　在产品毛利率方面，三家公司呈现出显著的资源禀赋差异——拥有上游矿产资源的“矿企”，毛利率明显高于单纯依赖外购原料的加工企业。

　　天齐锂业凭借控股全球成本较低的格林布什锂辉石矿，其锂矿产品的毛利率为52.88%；融捷股份同样受益于自有矿山，其锂精矿的毛利率为53.12%，同比增长显著；主营锂盐加工的盛新锂能则承受了更大成本压力，其锂产品的毛利率为18.35%，较前两者差距明显。