快递行业专题分析
抖快或贡献主要增量，短期扰动渐出清、提价可期
模式嬗变驱动件量和电商销售额增速分化，抖快或接力贡献主要增量
电商平台商业模式嬗变驱动电商销售和快递件量增速分化，(快递件量增速-实物网购额增速)由2018年1.2pcts提升至2021年17.9pcts，短期局部疫情扰动影响件量低增速无需过度悲观。2022年1-8月，全国快递行业完成件量同比增长4.4%至703亿件。受上海、义乌等地疫情扰动影响，5-8月对应件量增速分别为0.2%/5.4%/8.0%/4.9%，再次引发市场对快递件量增速换挡的担忧。过去10年中国快递件量高成长受益于淘系、拼多多、抖快等线上消费平台的梯次崛起，其中2016~18年实物网购额增速28%~25%，2019~21年实物网购额增速20%~12%，电商平台商业模式嬗变驱动电商销售和快递件量增速分化。受益于拼多多平台放量，(快递件量增速-实物网购额增速)由2018年1.2pcts提升至2021年17.9pcts。剔除2021Q1，2020Q2~2022Q1快递件量领先实物网上零售同比增速10~25pcts。2022Q1/Q2受上海等多地疫情扰动，淘宝销 ...