数据说明

样本选择：全部A股1999-2025年数据 （2025年目前仅到2026年2月）

包含两个版本：一份未剔除、一份剔除金融和ST、*ST或PT

行业参照证监会2012年行业分类标准，制造业用二级行业分类，其他用一级分类来计算

每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

计算说明



王彦超(2008)认为，股票超额回报率能反映较长期间的现金持有价值以及企业市场价值。
股票超额回报率通常有三种计算方法：
规模调整法、市场调整法以及行业调整法。本文采用规模调整法计算股票超额回报率。
RETM计算期间是当年的5月1日~次年的4月30日
其中：Ri,j表示企业i在j月考虑现金红利再投资的月个股回报率
RMi,j则代表按照公司规模和市账比( BM)划分投资组合的方法（分成5x5组）的构造的投资组合收益率
规模调整法和市场调整法请看另外单独的帖子算法

参考文献
[1]董盈厚,马亚民,董馨格,韩亮亮.金融资产配置与盈余价值相关性——“有效市场”抑或“功能锁定”[J].会计研究,2021(09):95-105.
[2]叶松勤,徐经长.机构投资者治理与公司现金持有价值[J].经济与管理研究,2013(08):15-27.
[3]冉渝,郑继瑶.货币政策、会计稳健性与现金持有价值[J].财会月刊,2018(06):97-103.

数据截图

分年份数据量统计


缩尾后的描述性统计