企业金融化程度

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计算说明

变量	变量定义	参考文献
FINRATIO1	（交易性金融资产+衍生金融资产+发放贷款及垫款净额+可供出售金融资产净额+持有至到期投资净额+投资性房地产净额)/总资产	[1]杜勇,谢瑾,陈建英.CEO金融背景与实体企业金融化[J].中国工业经济,2019,(5):136-154.
FINDUM1	企业是否购买金融资产虚拟变量(FINRATIO1是否大于0)
FINRATIO2	（投资收益+公允价值变动损益+其他综合收益）/营业利润
FINRATIO3	（投资收益+公允价值变动损益+其他综合收益金融渠道获利－营业利润）/|营业利润|
FINRATIO4	（交易性金融资产+衍生金融资产+可供出售金融资产净额+持有至到期投资净额+投资性房地产净额)/资产总计	[2]彭俞超,韩珣,李建军.经济政策不确定性与企业金融化[J].中国工业经济,2018,(1):137-155.
FINDUM4	企业是否购买金融资产虚拟变量(FINRATIO4是否大于0)
FINRATIO5	（交易性金融资产+衍生金融资产+可供出售金融资产净额+持有至到期投资净额+投资性房地产净额+长期股权投资)/资产总计
FINDUM5	企业是否购买金融资产虚拟变量(FINRATIO5是否大于0)
FINRATIO6	(货币资金+持有至到期投资+交易性金融资产+投资性房地产+可供出售金融资产+应收股利+应收利息)/总资产	[3]张成思,郑宁.中国实体企业金融化:货币扩张、资本逐利还是风险规避?[J].金融研究,2020,(9):1-19.
FINRATIO7	(投资净收益+公允价值变动净收益+汇兑净收益+其他综合收益－对联营和合营企业的投资净收益+利息收入－利息支出)/营业利润
FINRATIO8	(交易性金融资产+衍生金融资产+短期投资净额+应收利息+应收股利+可供出售金融资产+持有至到期投资+买入返售金融资产+其他流动资产+投资性房地产净额)/总资产	[4]吴军,陈丽萍.非金融企业金融化程度与杠杆率变动的关系——来自A股上市公司和发债非上市公司的证据[J].金融论坛,2018,23(1):3-15+51.
FINDUM8	企业是否购买金融资产虚拟变量(FINRATIO8是否大于0)
FINRATIO9	(交易性金融资产+持有至到期投资+可供出售金融资产+投资性房地产净额+其他流动资产+衍生金融资产+长期股权投资净额/总资产	[5]杨松令,牛登云,刘亭立,等.实体企业金融化、分析师关注与内部创新驱动力[J].管理科学,2019,32(2):3-18.
FINDUM9	企业是否购买金融资产虚拟变量(FINRATIO9是否大于0)
FINRATIO10	（交易性金融资产+衍生金融资产+其他应收款+买入返售金融资产+一年内到期的非流动资产+其他流动资产+发放贷款及垫款+可供出售金融资产+持有至到期投资+长期股权投资+投资性房地产+其他非流动资产）/总资产	[6]顾雷雷,郭建鸾,王鸿宇.企业社会责任、融资约束与企业金融化[J].金融研究,2020,(2):109-127.
FINRATIO11	（交易性金融资产+买入返售金融资产+可供出售金融资产+发放贷款及垫款+持有至到期投资额)/总资产	[7]胡海峰,窦斌,王爱萍.企业金融化与生产效率[J].世界经济,2020,43(1):70-96.
FINDUM11	企业是否购买金融资产虚拟变量(FINRATIO11是否大于0)
FINRATIO12	（持有至到期投资+交易性金融资产+可供出售金融资产+投资性房地产+长期股权投资)/总资产
FINDUM12	企业是否购买金融资产虚拟变量(FINRATIO12是否大于0)

2018年新企业会计准则发布，针对金融资产的会计处理发生了较大变更， 具体来说: 新准则不再使用“持有至到期投资”和“可供出售金融资产”科目， 同时新增“债权投资”、“其他债权投资”、“其他权益工具投资”以及“其他非流动性金融资产”科目。

2018年会计准则变化
* 持有至到期投资-----变化-----债权投资
* 可供出售金融资产------变化------债权类：其他债权投资
* 可供出售金融资产------变化------股权类：其他权益工具投资
* 可供出售金融资产------变化------其他非流动金融资产

参考文献


杜勇, 谢瑾, 陈建英. CEO金融背景与实体企业金融化[J]. 中国工业经济, 2019, 000(005):136-154.

数据说明

• 数据对象：A股上市公司
• 结果区间：2007-2025年
• 最后结果包含3个版本：
• 1、未筛选剔除未缩尾处理
• 2、剔除金融行业、剔除ST、*ST、PT类、已退市公司样本未缩尾处理
• 3、剔除金融行业、剔除ST、*ST、PT类、已退市公司样本已缩尾处理
  

结果截图

各年数据量



描述性统计



结果截图




附件下载

【大合集】A股上市公司金融化程度19个指标2007-2025年数据（附Stata代码）
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