6月26日，恒生科技指数跌幅扩大至3%，恒生指数跌近2%，国企指数跌近2.5%。大型科技股集体下跌，阿里巴巴跌超4%，小米集团跌超3.5%，腾讯控股跌超2%，港股互联网板块盘中情绪偏弱，同类产品最低费率档的港股通互联网ETF华夏（520910）现跌至2%附近。截至6月25日，港股通互联网ETF华夏（520910）规模达2.73亿元。

中信建投发布研报称，2026年以来港股明显跑输其他亚洲股市，背后有三重压力： 分子端，权重股盈利集中下修。互联网平台、汽车链等行业盈利预期大幅下修，硬科技企业上修幅度无法对冲。分母端，美元与美债构成离岸市场双重约束，外资持续流出。微观交易层面，三季度港股面临IPO和解禁的流动性供给扰动。

该机构看好人民币资产在全球的中长期吸引力，因而对港股也有更强信心。只不过港股从跑输转为强势，需要三个条件配合：①全球流动性环境改善；②盈利预期停止下修；③微观供给扰动弱化。三重压力中只满足其中一项，行情更可能表现为估值修复或阶段性反弹；两项开始逆转，港股具备重新定价基础；若三项共振，港股可能从离岸折价资产重新切换为趋势性配置资产。