生猪市场再度上演强势拉涨行情。据猪好多网实时监测，7月7日全国瘦肉型猪出栏均价达11.04元/公斤，较前日上涨近2%，时隔四个月重新站上11元/公斤关口，市场情绪显著升温。

本轮上涨的核心驱动力仍来自供给端。能繁母猪存栏去化节奏明显加快——涌益咨询5月数据显示环比下降1.13%，钢联数据为下降1.32%，降幅较上月均有显著扩大。与此同时，二次育肥入场截流效应持续强化，搜猪网反馈多地屠宰企业面临“收购困难、压价乏力”的困境，养殖端惜售情绪强烈。标肥价差维持历史同期高位，175公斤大猪与标猪价差达0.84元/斤，为2021年以来同期最高水平，进一步印证大肥猪结构性紧缺的现状。

仔猪市场同步回暖，规模场15公斤仔猪出栏价报290元/头，周环比大幅上涨25.54%，毛猪价格上涨带动补栏积极性显著提升。期货市场方面，2075合约突破14元/公斤，对明年上半年生猪均价给出较为乐观的指引，进一步提振市场信心。

尽管猪价持续走强，终端消费并未出现实质性改善。屠宰量持续回落而非跟涨，白条走货整体偏淡，本轮上涨核心驱动仍是供给收缩而非需求改善。

值得关注的是，行业即将进入新一轮累库周期，部分地区冻品出现被动累库，屠企退单现象有所增加，短期情绪透支风险正在积聚。市场分析认为，连续拉涨后猪价或面临高位震荡压力。

尽管短期存在透支风险，但产能去化的中长期趋势并未改变。财通证券强调，猪价短期急涨难以有效缓解行业现金流压力，加之3750万头能繁母猪保有量目标的逐步落实，产能加速出清的大方向依然明确。

国金证券观点更为积极，认为板块估值处于底部且中长期上行趋势明确，2026年下半年产能去化加速将成为行情催化剂，周期反转预期有望持续升温。

在猪周期反转预期持续升温的背景下，畜牧养殖ETF招商（516670）作为一篮子养殖龙头的配置工具持续获得资金关注，已连续4个交易日实现净流入，合计超6000万元。资料显示，该ETF管理费为0.2%/年，处于养殖主题ETF最低一档，含猪率超六成，是纯度较高的“养猪ETF”之一。