美联储要发行货币，首先要印一些货币（不要抬杠说现在只需搞几个电子数据），这些货币是谁的呢？无所谓，我们可以认为这些货币是属于上帝的，美联储弄一个保险柜，上面写“上帝的保险柜”，然后把钱放进去。
当美联储发现需要增加社会上的货币量了，比如要投入一个亿的基础货币量。那么他就去找上帝借来一个亿，也就是从上帝的保险柜里拿出一个亿，然后写个借条“借上帝一个亿”。

拿出一个亿后，美联储就去市场上收购美国国债，张三李四王二麻子手里有美国国债，只要价钱合适，他们是会把一些国债卖给美联储的，于是美联储花掉一个亿，拿回一堆债券，这叫公开市场操作。这一个亿的钱就流向社会了，张三李四王二麻子拿着这些钱就可以为所欲为了，美联储借此完成了投放货币或者货币宽松的任务。

美联储把债券装进自己的保险柜，保险柜上写“美联储专用保险柜”。然后在账本上记下：新增资产（一堆国债），新增负债（欠上帝一个亿），这就叫美联储的资产负债表。上述操作过程，叫扩表，因为增加了美联储的资产负债规模。

当美联储发现需要减少社会上的货币量了，他就进行跟上次反向的公开市场操作，即从“美联储专用保险柜”里拿出一些美国国债，到市场上去叫卖，只要价钱合适，张三李四王二麻子这些人就会拿手里的钱去买这些国债，美联储拿了卖国债的钱，放回“上帝的保险柜”，把里面的借条撕了，就完成了收回货币或货币紧缩的任务。然后在账本上记录：减少资产（若干国债），减少负债若干美元。这个过程叫缩表，因为减少了美联储的资产负债规模。

那么美联储的收入从哪里来呢？美联储不会把上帝的钱当成自己的收入，但是他用上帝的钱倒卖国债，这是可以赚取利差的，这些利差是美联储的收入，一部分用于维持自己的运行，一部分交给美国财政部去花了。
可以说，美联储的特权，就是可以从上帝那里无息借款，然后倒卖债券获利，但是他的收益除了维持运转成本之外，相当于还给了美国民众，而且他的倒卖行为的目的还是为社会控制货币量，所以这个过程是没有什么可以指责的。
尤其指出，这里没有人直接把印出来的货币直接据为己有，拿来买房买车，曹国奇的所谓货币发行掠夺定律纯属胡扯瞎掰。

当然在实际操作中，美国ZF确实是间接借了不少上帝的钱（同时也借了张三李四王二麻子的钱），用于各种公共开支，并且爱玩儿借新还旧的把戏，导致越欠越多。但这这些钱终归还是借的嘛。