11 章，181 节，几乎每节后面都跟着一份解答。这本《Corporate Finance》是 Touro 大学 Kenneth
S. Bigel 写的开放教材，2023 年 12 月上线，Open Touro 出版，在线版按 Pressbooks 编排，另有 PDF 与 EPUB 入口。

它的编排方式与常见教材不同：不先讲完整理论再统一给习题，而是一节讲一个概念、紧跟一节练、再跟一节解答，三段一组往下推。第 1 章 42 节里，NPV 讲了三节（1.12 概念、1.13 续、1.14 解答），接着 1.15 又给一道练习题，1.16 和 1.17 用车换购省油钱的例子再做一遍。

开篇不叫第 1 章，叫 Chapter 0，标题是 Review of The Time Value of Money。10 节，从利息与现值讲起，中间把年金系数的推导完整走一遍（0.5 推导、0.6 推导的解答，单独两节），再到普通年金与增长永续、股利贴现模型。

把复习章放在第 0 位是个明确信号：作者假定读者已经学过一遍，但不假定还记得。年金系数在这里是推导出来的，不是查表得来的，后面资本预算里到处用现值系数时，读者知道那个数是怎么来的。

0.8 节讲房贷，拿传统按揭做例子。这一节把货币时间价值落到具体的还款计划上，比抽象公式更容易检验自己是否真懂。

章名 Capital Budgeting，42 节，是全书最长的一章。内容顺序值得单独说：

先讲企业财务管理的几个基本问题（1.
2）、自由现金流（1.
3）、投资决策（1.
4），然后区分独立项目与互斥项目（1.
5）。接着上回收期与折现回收期（1.6 至 1.
9），再用一个个人理财问题演示回收期法的用法与解答。

到这里才讲 NPV（1.12 至 1.
14），然后是盈利指数（1.23）、资本配额问题（1.24）、IRR（1.26 至 1.29）。IRR 之后连着讲项目规模（1.31）、多重 IRR（1.32）、二次方程解法（1.33）、再投资率假设（1.35），最后落到 MIRR 的推导与算例（1.36 至 1.39）。

这个顺序刻意把 NPV 放在回收期之后、IRR 之前。先让读者看到回收期这种简单方法的问题，再给 NPV 作为基准，然后引入 IRR 并逐条拆它的毛病（多重解、再投资率假设、项目规模偏误）。1.30 节专门做 NPV 与 IRR 的方法论对比总结。

第 2 章接着深化这个对比：NPV 曲线怎么画、两条曲线怎么交叉、交叉点意味着什么、MIRR 遇到期中负现金流怎么算。两章合起来 69 节，把资本预算这一块讲透了。

第 3 章从"折现率到底是什么"这个问题起手（3.
2），再分项算债务成本（税后）、发行成本、各资本组成部分的成本，最后合成加权平均。这条路径比直接甩 WACC 公式清楚：先回答折现率从哪来，再谈加权。

第 4 章讲租赁，从外部融资需求公式与增长讲起，落到融资租赁的实质。第 5、6 章是杠杆与资本结构理论，第 5 章有杠杆图示与临界点（crossover point），第 6 章从"自制杠杆"讲到杠杆化 Beta，属于把 MM 命题那一套用图与例讲一遍的路子。

第 7 章股利政策，先讲发股利对公司的影响，再列各家股利政策理论。第 8 章叫 Horizonal Capital Structure，讲营运资本与资本来源的期限匹配。第 9 章 23 节讲现金转换周期，从定义讲到时间轴地图，再到期短期资金来源。第 10 章经营杠杆，含经营盈亏平衡点。

一是推导与练习成对出现。年金系数、MIRR 公式、二次方程解 IRR，都是先给推导、再给带解答的练习。这种做法对自学者友好，因为卡住时能立刻对照。

二是把个人理财场景混进公司财务。1.7 与 1.8 用回收期法做个人理财决策，1.16 与 1.17 讨论换车省油钱值不值，1.18 讨论买房还是租房。这些例子与公司资本预算用的是同一套折现逻辑，只是主体换成个人。对初学的人来说，这比全程用抽象项目现金流更容易建立直觉。

书里还夹着一些非技术性的引语，比如 NPV 解答那节引了一句"只知道自己这一面的人，对事情知道得很少"。这类内容不构成知识点，但能看出作者的写法偏好：概念要给出来历，判断要给出来由。

教材以 CC BY-NC 4.0 发布，版权页写明"除另有注明"（except where otherwise noted）。这句例外不是客套，书里引用的第三方图表与数据可能另有版权，做课件或转载前要逐个核。

版本是 2023 年 12 月上线，页面标注 2025 年 12 月更新过许可说明。公司金融的核心逻辑变化不大，但税制参数、市场案例、监管细节会过时，涉及具体数字的地方要换成本期数据。

全书英文，公式用 LaTeX 排版，在线版可以直接看，PDF 版适合离线。练习与解答分散在各节，不像习题集那样集中，想按题型刷题需要自己按节号索引。

它不是中国公司金融课程的替代品。教材的例子与制度背景以美国为主，税率、租赁会计处理、股利税负这些内容放在中国语境下要重新对照。框架与推导可以直接用，制度细节要另找依据。

181 节的完整目录、各章节号对照和 PDF 入口，我整理在回帖里，需要的可以对着在线版逐节核。