2026 年 9 月 23 日，商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布《2025 年度中国对外直接投资统计公报》。公报分六部分：对外直接投资综述、对外直接投资流量存量、对世界主要经济体的直接投资、对外直接投资者构成、对外直接投资企业构成、附表，另附对外直接投资统计制度。

三个总量数字先摆出来：2025 年对外直接投资流量 2135.8 亿美元，比上年增长 11.1%；年末存量 33840.7 亿美元，折合约 3.4 万亿美元；境外企业 5.8 万家，分布在 189 个国家和地区。按联合国贸发会议《2026 世界投资报告》的全球盘子算，中国流量占全球 11.5%、存量占 7.4%，分别是全球第二和第三。

存量的三项构成也列得清楚：股权投资 19597.6 亿美元，占 57.9%；收益再投资 10051.8 亿美元，占 29.7%；债务工具投资 4191.3 亿美元，占 12.4%。

这里有个容易被忽略的说明：公报 2025 年流量数据与商务部快报数据（1743.8 亿美元）并不相等，差额主要来自收益再投资部分。做时间序列对比时如果混用两个来源，缺口就出在这里。

公报还给了两条长周期口径：2025 年流量是 2002 年的 79 倍，年均增速 20.9%；党的十八大以来累计对外直接投资 2.09 万亿美元，相当于 2025 年末存量规模的 61.8%，连续 10 年占全球份额超过一成。

金融类 2025 年流量 304.7 亿美元，增长 28.2%，其中对外货币金融服务 251.5 亿美元，增长 65%，占金融类的 82.5%。存量 3764.4 亿美元的拆分是：货币金融服务 2073 亿美元（55.1%）、保险业 120.3 亿美元（3.2%）、资本市场服务 271.5 亿美元（7.2%）、其他金融业 1299.6 亿美元（34.5%）。截至 2025 年末，国有商业银行在美国、日本、英国等 51 个国家（地区）设了 103 家分行、69 家附属机构，员工 5.2 万人，其中外方员工 4.8 万人；境外保险机构 22 家。

非金融类流量 1831.1 亿美元，增长 8.7%，年末存量 3 万亿美元。这一块公报给了几条经营侧的数据：对外投资带动出口 2343 亿美元，增长 11%，相当于同期中国货物出口总值的 6.2%；带动进口 660 亿美元，占货物进口总值的 2.6%；境外企业实现销售收入 3.8 万亿美元，增长 5.5%；向投资所在国缴纳各种税金 828 亿美元，增长 0.8%。年末境外企业从业员工 476.1 万人，其中雇用外方员工 296.5 万人，占 62.3%。

香港这一栏要看行业才明白钱落在哪儿：流量里租赁和商务服务业 340.6 亿美元（占 24.8%，增长 22.7%）、批发和零售业 280.2 亿美元（20.4%）、金融业 202.3 亿美元（14.7%，增长 69.5%）、采矿业 132.8 亿美元（9.7%，下降 27.3%）、制造业 93.4 亿美元（6.8%，下降 16%）、信息传输软件和信息技术服务业 89.9 亿美元（6.5%）、交通运输仓储和邮政业 85.9 亿美元（6.2%）。

公报还写到，2025 年中国内地对香港投资占对亚洲投资流量的近八成，存量占对内境外存量的六成以上、占对亚洲存量的 86.8%；在香港设立的境外企业超过 2 万家。也就是说，香港既是资金中转，也是控股平台，读地区结构时不能把它当成一个普通的最终目的地。

另外两条容易被忽略的数字：2025 年中国企业在 71 个国家（地区）实施并购项目 544 个，并购总额 153.4 亿美元，比上年下降 40.3%，公报的判断是规模仍处历史较低水平。

2025 年末境内投资者约 3.8 万家。按登记注册类型分，内资企业 34251 家，占 89.7%；外商投资企业 1845 家，占 4.8%；港澳台投资企业 1624 家，占 4.3%；其他 450 家，占 1.2%。

按层级分，中央企业及单位 1002 家，占 2.6%；各省区市的地方企业投资者占 97.4%。境内投资者数量前十的省区市依次是广东、浙江、上海、江苏、北京、山东、福建、天津、四川、海南，合计占 80.8%；其中广东逾 9000 家、占 23.7%，浙江 4600 余家、占 12.3%，上海近 4000 家、占 10.4%。

按行业分，制造业投资者 13001 家、占 34.1%，批发和零售业 7846 家、占 20.6%，租赁和商务服务业 4792 家、占 12.6%，信息传输软件和信息技术服务业 3911 家、占 10.2%，科学研究和技术服务业 2433 家、占 6.4%。制造业内部主要是计算机通信和其他电子设备、专用设备、通用设备、电气机械和器材、金属制品、橡胶和塑料制品、医药、化学原料和化学制品、汽车、纺织与纺织服装等。

2025 年末境外企业约 5.8 万家，比上年末增加超过 6000 家，覆盖全球超过 80% 的国家（地区）。区域分布上，亚洲近 3.8 万家、占 65.4%，主要集中在中国香港、新加坡、越南、泰国、日本、印度尼西亚、马来西亚、韩国、柬埔寨、阿联酋、老挝、哈萨克斯坦、蒙古、印度、沙特阿拉伯；北美洲近 5700 家、占 9.8%，其中美国超过 5000 家；欧洲近 5200 家、占 8.9%。

如果只想要能直接进模型的数，附表比正文更值：附表 1 与附表 2 是 2017—2025 年分国家（地区）的流量与年末存量；附表 3 与附表 4 是同期的流量、存量行业分布；附表 5 与附表 6 分省区市列非金融类流量与存量；附表 7 至附表 10 专门给欧盟与东盟的流量、存量。正文部分的图 4 和图 5 还给了 2004—2025 年的流量序列与 2002 年以来的全球位次。

附录的统计制度也值得翻：总说明交代调查范围与方法，报表目录列出境外企业报表，主要指标解释与概念界定给出对外直接投资企业、直接投资、股权与收益再投资的定义。公报正文的脚注写明，对外直接投资企业指境内投资者直接拥有或控制 10% 或以上股权、投票权或其他等价利益的境外企业；国家（地区）按投资者投资的第一个目的地统计；对外资产包括直接投资、证券投资、金融衍生工具、其他投资、储备资产五部分。

口径上有三点要留意。
第一，这是对外直接投资，只覆盖"走出去"，不能拼成双向 FDI 面板；要双向口径得另找商务部实际使用外资数据。
第二，流量与存量、金融类与非金融类、并购与绿地是三组不同切分，混用时比重会算错。
第三，公报里的收益再投资规模不小（存量中占 29.7%），它受汇率与利润留存影响，年度波动不等于新投资意愿变化。

公报页入口、PDF 下载地址、六部分与 10 张附表的分页位置、主要经济体完整数据，回复本帖即可见。