安信证券-2007中期策略石化行业报告

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三大石油巨头聚首A股后，思考在不同油价下构造
最优化的石化组合。
– 三大油巨头将占到A股总市值的20％，石化行业将上升
为必须配置，加之石油价格的易波动性、对股值期货
等衍生品的影响将更加显著，市场将更加重视石化行
业的配置。
– 与银行、电力等行业同质性不同的是，由于三大石油
公司的产业链分布、资产对油价敏感性具有较大差
异。
– 思考利用三大石油公司产业链的差异，在不同油价或
油价预期下，如何构造石化行业组合将成为投资石化
行业的关键。