2013/05/16 08:59 农产需求攀升 农业投资长綫仍看俏

农产品基本上是人类赖以生存的必需品，但是农产供应却不时受天气转变及自然灾害等难以控制的因素影响，所以价格走向也颇为波动。不过，如果我们尝试从更宏观的供求角度看就会发现，随着人口不断膨胀，全球对农产品的需求其正持续攀升，农业相关投资在不同情况也见机遇。

巴西物流差中綫利农产价

从短綫的角度看，受惠於美国楼市复苏，近月持续带动木材需求增加，我们相信这股趋势将继续为林业及木材企业提供有力支持。

另外，由於对供应增加的预期高涨，软商品的价格近月因而普遍受压。据了解大豆及糖的产量在巴西今年料会创历来高位，玉米的产量亦预期会很好。不过，巴西国内的物流运输网络的效能很低，公路质素差劣，货车运输成本不菲，要将谷物从农地运往巷口面对不少困难，运输的障碍就令环球库存难以纾缓。至於在阿根廷，虽运输成本较美国及巴西相宜，但是农民却要面对35%的大豆出口税，因此出口意慾骤降，影响全球供应。

我们相信巴西在运输物流上的困难会为农产价格提供中綫支持。另外，现时大豆价格较历史平均水平高，预料会继续吸引农夫增产，并为种籽、机械、化肥及基建等带来庞大的投资。

食品成本降中游最受惠

部份产区丰收虽已令谷物价格回落，但在亚洲区特别在中国，食物通胀仍是一个问题，首先，部份主要食品，例如，奶类制品，受制於纽西兰的供应有限，及来自美国及亚洲的需求大所影响，价格因而出现持续上升的压力，再加上国际谷物价格下跌需要一段时间才能反映，所以食物通胀还受关注。

据我们估计，南美农产量增加将令大豆及玉米价格再回软，这期望有助减轻亚洲加工商在喂饲牲畜及油籽的成本，从而令食品价格下跌，缓减食品通胀的问题。由於成本下降料较最终产品快，所以相信中游生产商及加工商应最受惠。

粮食增产刺激投资

另外，再从长綫来看，据联合国粮农组织预测，全球人口在2050年前将会以每年5,700万人次增加，住在城市的人口会由现在占总人口约50%上升至70%。务农的人口会不断减少，但由於往城市工作後收入会上升，对农产品特别是蛋白质的需求却会增加，故此粮产在2050年需要提升70%才能满足攀升的需求。我们相信要不断提升产能就需在机械及种籽等作出投资。

总括来说，虽然农产价不时波动，但在整个产业链仍能找到机遇。此外，基於长綫结构性基本因素强劲，特别是城市化及新兴市场收入增加等，将持续为农业相关的产品及服务带来可观需求，再加上供应方面的挑战，相信优质的农业企业长綫仍可看俏。