武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题

《金融工程》(A卷)

一、名词解释：（5×4＝20）

衍生证券      Duration     Caps     碟形价差      利率期货

二、简答题：（5×6＝30）

　　1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系。

　　2、简述期货与期权的区别与联系。

　　3、简述在利用欧式看涨期权的多头和欧式看跌期权的空头进行投资时的异同。

　　4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。

5、举例说明什么叫混合证券？试说明人们为什么要构造混合证券。

三、计算与证明：（40）

　　1、某小型银行以6.73%的利率借入3800万美元的资金，期限为3个月；同时又将该笔资金以6个月的期限贷出，利率为7.87% 。为了弥补资金在时间上的不匹配，该银行必须在3个月后在借入3800万美元，同时利用远期利率协议（FRA）来对冲该资金头寸。

　　市场上有三个交易商，其报价为：

银行A       3×6     LIBOR    6.92-83    银行B       3×6     LIBOR    6.87-78 银行C       3×6     LIBOR    6.89-80

　　（1）、该银行暴露什么样的风险？请画出现金流量图。（5分）

　　（2）、请计算盈亏平衡的远期利率，假设不存在其它成本。（5分）

　　（3）、上述报价哪一个对该银行最有利？论述其原因。（5分）

（4）、若结算日的LIBOR为6.09%，请计算结算日该银行的盈亏。（5分）

2、A公司需要筹集瑞士法郎140万元，B公司需要美元100万元，A、B两公司在瑞士法郎市场和美元市场上的借款成本为：

	瑞士法郎市场	美元市场
A公司	8.5%	10%
B公司	7.5%	9.875%
借款成本差额	1.0%	0.125%

　　（1）、构造一种A和B之间的互换交易，期限为三年，每年支付一次；（5分）

　　（2）、画出你所构造的互换现金流量图（以公司B的角度）； （5分）

（3）、在上述互换中，请给出互换定价的含义及互换定价的原理。（10分）

四、论述题：（10）试论述金融工程中的无套利思想。