【摘要】 考察资本结构对公司产品市场竞争力的影响，需要同时考虑产品市场竞争状况对资本结构决策的影响，本文利用结构方程模型将此领域的研究进一步向前推进。同时，本文利用制造业上市公司2001-2007 年的混合截面数据作为样本，重点考察了资本结构与产品市场竞争力之间的双向影响关系在股权分置改革（股改）前后有无变化。结果发现，股改之前，杠杆水平的提高可以显著提升其产品市场竞争力，股改完成之后，杠杆水平的提高反而降低其在产品市场上的竞争力。