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常理上讲，中美利差缩窄，套利资本空间将被压缩，资本有流出的压力，人民币汇率会有贬值压力。如果中美利差为正，持续的套利资金进入中国，利率平价要求人民币升值抵消资本流入压力。相反，如果中美利差为负，则应该存在着持续的资本流出，利率平价则要求人民币贬值抵消资本外流的压力。

是不是说反了，应该是中美利差为正，也就是说中国高利率，美国低利率。这样人民币即期升值，远期贬值。正是这个远期贬值导致套利平价