2005年7月金融市场运行情况

一、债券发行情况

1－7月，债券市场累计发行债券20786.5亿元，同比增加67.3％。其中，财政部发行记帐式国债7期，共计2315.5亿元，同比增加2.43％；人民银行发行央行票据77期，共计14880亿元，同比增加93.5％；政策性银行发行金融债券26期，共计3013.7亿元，同比增加38.24％；中国银行发行次级债券4期，共计339.3亿元；发行短期融资券11期，共计238亿元^①。

图1：2005年1-7月债券市场各类债券发行量变化情况

资料来源：中央国债登记结算有限责任公司

7月份，债券市场共发行债券2567.5亿元，其中财政部发行记账式国债1期，共计350.8亿元；中国人民银行发行央行票据8期，共计1100亿元；国家开发银行发行政策性金融债券5期，共计600亿元，农业发展银行发行政策性金融债券3期，计413.7亿元；企业发行短期融资券2期，计103亿元。

1－7月，债券市场发行3年及以下债券（不含央行票据，后同）2480.3亿元，占比44.13％；发行3年以上到10年债券2261亿元，占比40.23％；发行10年以上债券879.2亿元，占比15.64％。7月份所发债券中，3年及以下债券占比76.93％，3年以上到10年债券占比15.86％，10年以上债券占比7.21％。从期限结构变化趋势看，短期债券比重上升，中期债券仍维持较大比重，长期债券占比有所下降。

图2：2005年1-7月债券市场发行期限结构变化情况

资料来源：中央国债登记结算有限责任公司

二、拆借交易情况

1－7月，由于市场流动性维持充足局面，同业拆借成交7543.12亿元，同比下降19.4％。7月份，同业拆借成交1170.20亿元，同比下降3.1％；交易品种以7天为主，7天品种共成交674.69亿元，占7月份全部拆借成交量的57.7％。

7月份，同业拆借加权平均利率为1.44％，比6月份下降2个基点，比1月份下降63个基点；7天品种加权平均利率1.55%，比6月份下降2个基点，比1月份下降51个基点。

图3：2005年1月以来银行间同业拆借市场成交量价走势图

资料来源：全国银行间同业拆借中心

三、回购交易情况

1－7月，银行间债券市场债券回购交易量为83784.97亿元，同比增加51.7％。7月份，银行间债券市场债券回购成交14957.59亿元，同比增加81.4％；回购品种以1天品种为主，共成交7316.99亿元，占本月全部回购交易量的49.4％。

图4：2005年1月以来银行间债券市场回购成交量价走势图

资料来源：全国银行间同业拆借中心

7月份，质押式债券回购加权平均利率有所上升，为1.18％，比6月份上升8个基点，比1月份下降73个基点；质押式债券回购7天品种加权平均利率1.19％，比6月份上升9个基点，比1月份下降67个基点。

图5：2005年1月以来7天回购加权利率与7天拆借加权利率走势图

资料来源：全国银行间同业拆借中心

四、现券交易情况

2005年上半年，银行间债券市场现券成交28820.33亿元，同比增长108.4％；7月份，银行间债券市场现券成交5059.84亿元，同比增加194.2％。

图6：2005年1月以来银行间债券市场现券成交价量走势图

资料来源：全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算有限责任公司

1－7月，交易所市场国债现券累计成交1664.80亿元，同比下降14.6％；7月份，交易所国债现券成交291.92亿元，同比增加22.2％。

图7：2005年1月以来交易所市场国债现券成交量价走势图

资料来源：上海证券交易所

1－7月，银行间市场与交易所市场的债券指数均处于上升趋势，各期限债券到期收益率相应下降。银行间债券指数由年初的104.02点上升至7月末的111.14点，上升7.12点，升幅6.84％；7月份，该指数上升1.01点，升幅0.92％。交易所国债指数由年初的95.69点上升至7月末的107.46点，上升11.77点，升幅12.30％；7月份，该指数上升2.11点，升幅2.00％。7月份，大部分债券价格延续了6月份的上涨趋势，相应地到期收益率均有所下降。

7月份，债券市场仍保持整体上涨趋势，各期限债券到期收益率的普遍下降导致收益率曲线整体小幅下移；从结构看，较短期限及较长期限的债券到期收益率下降幅度较小，导致收益率曲线略为平坦化。

图8：2005年1月以来银行间市场国债收益率曲线变化情况

资料来源：中央国债登记结算有限责任公司

五、股票交易情况

上证指数7月初为1055.59点，7月中旬股指有所下跌，但此后止跌回升，月底收于1083.03点，上涨27.44点，涨幅2.60％。股市交易量随大盘指数涨跌而变化的趋势较为明显， 7月末股指冲高时交易量显著放大。

图9：2005年1月以来上海证交所股票成交量价走势图

资料来源：上海证券交易所

注：

1、其中证券公司短期融资券2期，共9亿元。